基金主导市场热点 股票型基金值得长期投资(表)

　　国盛证券研发中心 王剑

　　2006年头两个月，市场大盘连续收出两根向上的阳线，个股行情也相当活跃，最大涨幅超过50%的个股超过30只，市场重心稳步上移，表现相当稳健。股票型基金在其中起着非常突出的作用，其所持重仓股不断稳步走高，引领着市场的主流热点，同时自身的单位净值也有较快的增长，并且股票型基金具有比较鲜明的波段性和强于市场大盘股指的特点，因而是 值得长期投资的品种。

　　基金持股表现突出

　　近两个月，沪深两市都出现明显上涨，其中深市成指涨幅超过15%，其表现是2001年以来最好的。而这种难得的表现主要归功于基金的强劲做多，特别是基金持有的指标股的上涨，为股指的走高奠定了坚实基础；此外，涨幅居前的个股中多数也是基金参与的品种。虽然目前没有公布基金的持仓结构和持股规模，但从盘面表现可以得出基金不断增仓的结论。

　　在目前市值最大的15只股票中，多数有明显涨幅，其中浦发银行(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)等涨幅超过了20%。这些个股都是基金持有仓位最重的品种，其强劲走势与基金对其不断增仓拉高分不开。同时，由于基金对那些业绩下滑或者成长性下降的品种采取了减仓的操作，所以指标个股的市场表现差异较大。

　　从近两个月表现最为强劲的个股来看，多为基金在去年三季度或四季度末持有较多的品种。值得提出来的是，由于目前仅有不到200家上市公司披露年报，部分个股的股东情况只能采用去年三季度末的统计数据。笔者认为，对于三季度末被基金持有的个股，多数仍被重仓持有，否则股价将难以上涨。可以看到，中小盘基金、指数基金和社保基金较多地参与到这些个股当中，操作比较成功。同时也还说明了，基金主导了市场的主流热点，是推动市场的主力。

　　基金净值增长强劲

　　随着基金持股的不断向上走高，基金也从中获得了理想的业绩增长，净值增长速度较快，前两个月单位净值增长超过10%的基金就多达55只，其中银华优选(资讯 净值 论坛)股票单位净值增长率高达20%。净值增长超过同期股指涨幅的基金，更是此次行情的主要引导者，如银华优选股票、上投摩根股票、富国天益(资讯 净值 论坛)等。

　　就市场表现来看，部分开放式基金的净值增长较快，但就投资价值来看，封闭式基金由于低估较重因而具有更高的介入机会。以今年前两个月为例，封闭式基金的价格表现平平，沪深基金指数(资讯 行情 论坛)前两个月的涨幅分别只有4.26%和1.66%，而多数封闭式基金净值表现都远远强于这个水平。目前相当部分的封闭式基金的折价率在40%以上，极具投资价值，是值得关注的重点。

　　股票型基金值得长期投资

　　经验表明，每一轮行情来的时候，股票基金的净值都会有较强的增长表现，并且在市场上涨时不逊于大盘股指、下跌中又有相当的抗跌性。对于多数一般投资者而言，在行情来临的时候，参与个股的投资其操作难度越来越大，很难获得较好的投资收益，而股票基金净值的变动具有一定的稳定性，有比较充足的时间使得投资者参与和退出，操作的难度比较小，对其进行波段操作的成功概率高于股票投资，因此应是投资者长期关注和参与的品种。

　　从后市来看，基金已经成为了市场的主流投资群体，今后的市场表现有望更加强劲，具有非常好的投资价值和机会。对于开放式基金而言，一年至少有两次波段可以操作，只要基本把握了主要的波段，其投资回报就可以超过大盘，例如即使在2005年单边下跌的时候，仍有一批基金的单位净值增长率超过10%。特别强调的是，封闭式基金具有更大的机会，其目前的价值被大大低估，而当市场回暖时，折价率会恢复到正常水平，则价格将有望出现强于净值上涨的表现，因而长线的投资机会值得期待。

基金名称	净值增长率%	基金名称	净值增长率%	基金名称	净值增长率%
银华优选股票	20.7878	上投摩根股票	18.1043	富国天益	16.6527
景内需增长	14.4935	融通深证100	14.4631	银华精选	14.223
嘉实300	13.8634	上投摩根中国优势	13.6957	基金景宏	13.1532
融通巨潮	13.1085	国泰金鹰增长	13.0854	招商成长	13.0455
光大量化核心	13.0236	南方高增	12.9907	长城久泰	12.9342
湘财荷银行业精选	12.8776	宝盈鸿利	12.8024	国泰金龙行业	12.6375
博时裕富	12.5575	交银精选	12.4395	50ETF	12.4085
易方达积极成长	12.3115	景顺鼎益	12.1212	融通行业景气	12.0726
鹏华普天收益	11.9856	大成蓝筹稳健	11.8304	湘财合丰周期	11.7816
万家180	11.6572	银华优势企业	11.5663	华安中国A股	11.5125
数据来源：中国证券报 国盛证券研发中心 王剑　　制表：新浪财经

股票名称	涨幅	最大涨幅	进入前十大股东的基金
云铝股份	49.16%	92.18%	诺安平衡、科翔、社保基金104组合、同智、东吴嘉禾优势、同德(去年末)
驰宏锌锗	59.06%	89.30%	华宝兴业多策略增长、汉兴、银河银泰理财分红(去年三季度末)
中金黄金	48.48%	89.30%	国联安德盛小盘精选、银华保本增值、天华、社保基金603组合、汇添富优势精选(去年三季度末)
天通股份	50.63%	82.19%	国联安德盛小盘精选、社保101组合、汉兴、嘉实增长(去年三季度末)
山东黄金	47.44%	81.68%	科瑞、国联安德盛小盘精选、社保102组合、金泰、国泰金鹰增长、友邦华泰盛世、景福、诺安、兴科(去年末)
G中金	44.34%	70.23%	国联安德盛小盘精选、安顺、汇添富优势精选、湘财荷银行业精选、上投摩根中国优势、金泰、裕泽(去年末)
云南铜业	47.89%	68.24%	博时裕富、社保101组合、融通深证100指数、长城久泰中信标普300指数、嘉实沪深300指数(去年三季度末)
G宏达	28.62%	67.38%	同盛、久嘉、汇添富优势精选、长盛成长价值、同德、社保109组合(去年三季度末)
南宁糖业	31.70%	66.73%	广发小盘、华夏大盘精选、广发聚富、交银施罗德精选、博时主题行业、金鹰成份股优选、广发聚丰(去年末)
数据来源：中国证券报 国盛证券研发中心 王剑　　制表：新浪财经