大成沪深300指数基金：省力又省钱的投资工具

　　□申银万国证券研究所

　　本周四，大成基金公司将推出沪深300指数基金，此次推出新基金，是大成基金对其基金产品发展的拓宽。

　　对指数基金来讲，最重要的是跟踪标的的表现情况，大成基金公司选取沪深300指数 作为跟踪标的是经过深入考量的。沪深300指数是首只由沪深交易所联合推出的跨市场统一指数，2005年4月8日正式发布，首批样本股包括121家深市个股和179家沪市个股。以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。该指数包含沪深两市优选的蓝筹股票，具有突出的优势。

　　首先，代表性。截至2005年12月底，沪深300指数的流通市值达到5973亿元，占沪深市场总流通市值的60.12%，是目前交易所发布的指数中覆盖面最广的指数；2005年全年成交金额占比达到51.17%，换手率较高，交易活跃。沪深300指数以小样本来取得大市场的整体表现特征，显示出较强的市场代表性。

　　第二，投资性。沪深300指数2005年全年每股收益达到0.35元，远超过市场平均0.23元，另外，该指数的2005年净资产收益率达到12.967%，而市场平均只有9%，显示出极好的盈利特征。而从市盈率指标来看，沪深300指数14.21的市盈率远低于全市场20倍市盈率水平，表现出较好的投资性。我们从这些简单的数据可以看出投资沪深300指数可以有效获得超过市场平均水平的收益，更显示出极好的投资性。

　　第三，相关性，指数运行结果显示，沪深300指数与上证180指数及深证100指数之间的相关性高，日相关系数分别达到99.7%和99.2%，表明沪深300指数能够充分反映沪深市场股价变动的整体情况。

　　第四，沪深300指数的行业偏离度指标也较小，显示出较强的行业代表性；计算方法高透明度，其采用的计量化选股原则更具客观性。市场将沪深300指数的估值定位在“绩优成长”上，也就是具有高价、低市盈率、高市净率的特点。而市场的复苏也给了沪深300指数表现的机会。从今年1月4日沪深300指数以926.56点开盘，截止到2月10日收盘1032.34点，累计涨幅11.4%。同期上证指数(资讯 行情 论坛)为10.2%，深证成指(资讯 行情 论坛)为15.6%，可以看出沪深300指数的独立性能够平衡两市指数不同的涨跌幅，这也使得沪深300指数能够最大程度反映全市场的表现。

　　在选取了优异的沪深300指数作为跟踪标的后，可以预期大成沪深300指数将以日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%的跟踪误差来有效全面反应该指数的优势，并以指数基金低廉的费用使得投资者在完全享受市场收益的同时，降低了成本。

　　大成基金管理公司在指数基金管理方面有着良好的口碑。早在1999年12月24日就发行了国内第一只指数增强型封闭式基金———基金景福(资讯 行情 论坛)，在指数基金开发和运行管理上有着丰富的经验。大成沪深300指数基金拟任基金经理施永辉先生，历任大成基金管理公司研究部高级研究员、副总监、大成精选(资讯 净值 论坛)增值混合型

证券投资基金基金经理助理、投资部副总监，有着不错的业绩和丰富的管理经验，相信将会为大成沪深300指数基金带来新的发展之路。

　　中国证券市场在沉迷多年后，随着股改的深入，中国证券市场将迎来新的发展，信息透明化以及制度完善将会为指数基金的发展奠定基础，而大成基金公司借助这个发展机遇，适时推出大成沪深300指数基金，为投资者提供了更多可选品种，将给投资者带来“省力又省钱”的收益。