基金兴业06年11月将到期 封闭式基金何去何从

　　记者 李侠

　　2006年11月14日，封闭式基金——基金兴业(资讯 行情 论坛)的存续期将满。其到期后是采取清盘、封转开或者延长期限？作为第一只存续期满的封闭式基金，基金兴业的到期处理模式引起了市场的高度关注。

　　就目前来看，综合考虑监管部门、基金管理人和基金持有人三方利益，

封闭式基金到期后清算或进行制度创新也就是“封转开”的可能性相对较大，扩募或展期的可能性最小。用基金专家胡立峰的话说，就是“封闭式基金到期要么清盘，要么转为开放式基金，延期的可能性为零。”

　　具体到基金兴业，从目前各种因素来看，其到期清盘的可能性最大。据了解，按照基金兴业的招募合同，该基金要扩募或续期，除了需获得基金持有人大会和基金托管人同意外，“基金年收益率高于全国证券投资基金平均收益率”则是一项必须满足的硬条件。虽然华夏基金总经理助理张后奇并不认为业绩会成为兴业“封转开”的绊脚石，但业内很多专家却另有看法。

　　一位基金专家指出，基金兴业依据基金契约到期清盘的可能性并非不存在。这主要是因为基金兴业的到期契约并未改变，而要改变契约必须开持有人大会取得持有人同意，但这并不容易。一来持有人大会需提前6个月召开，目前距其进入正常清算轨道只有不到3个月的时间，而管理层却对相关制度创新方案没有任何明确的说法。二来基金兴业持有人购买时的价位大多比较低，像QFII持有的价位更低。由于一旦清盘将回到净值，以兴业目前的价位，持有人将会因清盘而获得稳定收益。最重要的是，基金兴业的净值并不令人满意，截至上周末也只有9毛多钱。这不仅难以满足封转开的硬条件，要说服持有人接受“封转开”也不容易。

　　资料显示，紧随基金兴业，明、后两年将是封闭式基金存续期陆续到期的高峰期，54只封闭式基金中有19只基金明年到期，6只基金后年到期。目前对基金兴业未来命运下结论尚为时过早，但即使基金兴业最终以清盘处理，应该仍属个案，对其后陆续到期的其他封闭式基金不具备“示范”效应。因为，在证监会力推“封转开”的今天，作为一种创新，“封转开”应是封闭式基金未来发展的必然趋势。

　　当然，如果基金兴业最终会被清盘，短期内对封闭式基金市场和投资者心理可能会产生较大影响，特别是对到期日远的大盘品种不利。但是长期来看，考虑到大盘基金到期清算对市场的冲击，对封闭式基金进行封转开仍然是值得期待的。

　　将于明年3月13日到期的第二只封闭式基金同智(资讯 行情 论坛)基金经理田荣华表示，基金同智的业绩很好，分红比较丰厚，而诸如人寿等很多大股东都希望组织持有人开会。目前该公司正与部分境外投资者商讨有关事宜，积极进行“封转开”的准备工作。

　　截至2月10日，54只封闭式基金净值总额881.53亿元，市值总额549.68亿元，二者差额331.86亿元，加权平均贴水率为37.65%。从绝对金额看，331.86亿元创下封闭式基金净值和市值二者差额的最高记录。银河证券公司认为，基于结构性套利交易计划，预期2006年封闭式基金市值较上年还将上升100亿元，折价率将下降到23%，价格指数上涨20%左右。而目前，封闭式基金行情仍然是健康、保守、谨慎的，还没有展开内部的结构性行情。银河证券乐观地预言，封闭式基金还要升温。