受益于股市小牛行情 股票型基金元月绩效良好

　　股票型基金

　　股票型基金元月份的平均净值增长率是8.16%，全体基金的净值增长，总体绩效情况良好，月度净值增长率高于10%的5只基金是银华核心、湘财荷银行业、上投摩根阿尔法、国泰金鹰增长、广发小盘，月度净值增长率分别为16.19%、12.72%、11.18%、10.91%和10.5%。其中，银华核心、广发小盘还分别是上月开放式基金当中绩效最好的前两只基金。股票型 基金终于在股票市场的小牛行情中显露出了高收益的特性。

　　银华核心的基金经理是蒋伯龙先生，他还同时兼任银华优势的基金经理。银华核心是一只偏重于对大中盘

股票进行投资的基金。2005年末，此基金的资产净值为3.5亿元，资产总值为3.74亿元，股票投资金额为3.02亿元，占基金资产总值的比例为80.66%，银行存款及清算备付金合计0.72亿元，占基金资产总值的比例为19.30%。

　　蒋伯龙先生认为2006年将是市场复苏年，市场走势将出现逆转，以股权分置改革为核心的制度变革不仅将提升A股市场的整体估值水平，而且还将为资本市场的长期成长打开空间。在目前较为普遍的熊市思维模式影响下，市场过度关心短期的利空因素，并有将有限的利空因素放大的倾向，这正是今年整体市场的最大机会。因此，他在策略上将坚持积极做多的投资策略；在行业和股票选择上，他看好金融、房地产、零售、食品饮料、3G、

数字电视等有望从城市化进程加快、消费结构升级和启动内需中受益的消费和服务型行业龙头公司；他还看好资源类优质企业，尤其是黄金、煤炭、锌、铜、钾肥等行业的优秀公司；他将增持受益于“十一五规划”的重大装备制造业、电网和铁路专项投资受益行业、环保等行业中的龙头公司。

　　广发小盘由陈仕德和江涌两人组成的基金经理小组共同管理。2005年末，此基金的资产净值为7.91亿元，资产总值为8.65亿元；股票投资金额为7.33亿元，占基金资产总值的比例为84.7%；银行存款及清算备付金合计1.03亿元，占基金资产总值的比例为11.86%。批发和零售贸易、金属与非金属、食品与饮料等行业是这只基金投资的重点。

　　对于未来的市场趋势，他们认为随着困扰市场多年的股权分置问题解决的全面铺开，市场的寻宝效应将越来越小，投资仍将回到对行业和公司基本面的关注上，个股的走势会出现更大的分化，股价的结构性调整也将会进一步深入。在未来的市场环境下，他们将牢牢抓住“内需驱动，持续成长”这条投资主线，顺应市场，适时进行结构和比例的调整与转换，为持有人谋取到不错的回报。他们是这样想的，同时也这样做到了。

　　指数型基金

　　指数型基金元月份的平均净值增长率是8.23%，全体基金的净值增长，总体绩效情况良好，是上个月里绩效表现最好的基金类别。指数型月度净值增长率高于10%的基金有2只，即银华88和融通深证100，月度净值增长率分别为11.02%和10.35%。指数型基金再次以良好的绩效表现说明了被动式投资的特殊意义。指数型基金有如此良好的绩效表现，与它们特殊的产品设计、特殊的投资策略有很大的关联，也正是因为这种原因，指数型基金才是非常值得投资人关注的一个基金品种，尤其是在股票市场行情走好的时候。

　　银华88的基金经理是许翔先生。2005年末，此基金的资产净值为3.62亿元，资产总值为4.01亿元；股票投资市值为3.12亿元，占基金资产总值的比例为77.81%；银行存款及清算备付金合计0.69亿元，占基金资产总值的比例为17.1%；债券投资市值为0.19亿元，占基金资产总值的比例为4.72%。

　　2006年，许翔先生准备在以下几个方面进行重点研究和投资：金融和房地产、产业结构良好的资源型行业和需求持续增长的垄断行业、零售及部分消费品行业龙头公司、具有全球竞争优势的制造业公司及符合国家产业政策的自主创新型公司、全流通之后的并购重组机会。因此，一来鉴于银华88的良好绩效表现已经使得它的更具有股票型基金绩效特征；二来鉴于许翔先生投资计划，对于银华88这样的基金，我们不妨将其作为一只绩效表现良好的股票型基金来看待。

　　融通深证100的基金经理是张野先生，他还同时担任融通巨潮100指数基金的基金经理。2005年末，此基金的资产净值为6.74亿元，资产总值为6.82亿元；股票投资市值为6.42亿元，占基金资产总值的比例为94.07%；银行存款及清算备付金合计0.02亿元，占基金资产总值的比例为0.32%；债券投资市值为0.33亿元，占基金资产总值的比例为4.87%。股票投资比例已经基本达到了产品设计的上限。

　　偏股型基金

　　偏股型基金元月份的平均净值增长率是8.02%，全体基金的净值增长，总体绩效情况较好，月度净值增长率高于10%的基金有12只，领先的有宝盈鸿利、富国天瑞、湘财合丰周期、鹏华收益、上投摩根优势、汇添富优势等基金，月度净值增长率分别为12.99%、12.44%、11.79%、11.64%、11.56%和11.33%，其它绩效表现较好的基金还有金鹰中小盘、银华优势等。

　　宝盈鸿利收益定位于积极成长型基金，基金经理是陈鹏先生。2005年末，此基金的资产净值为3.47亿元，资产总值为3.86亿元；股票投资市值为2.66亿元，占基金资产总值的比例为69.01%；银行存款及清算备付金合计0.037亿元，占基金资产总值的比例为0.97%；债券投资市值为0.897亿元，占基金资产总值的比例为23.27%。从季度报告的持仓情况中我们可以看到，地产金融、通信电子和有色矿产资源是此基金资产配置的三个大的主题。陈鹏先生相信，在一个更加健康增长的经济中，这三个部分仍将成为市场进行价值发现的焦点所在。

　　富国天瑞的基金经理是徐大成先生。2005年末，此基金的资产净值为6.71亿元，资产总值为6.82亿元；股票投资市值为5.78亿元，占基金资产总值的比例为84.65%；银行存款及清算备付金合计0.64亿元，占基金资产总值的比例为9.42%；债券投资市值为0.38亿元，占基金资产总值的比例为5.54%。徐大成先生认为，富国天瑞在2005年成立之初选择快速建仓构造投资组合的策略，曾导致基金净值初期波动幅度较大。现在，该基金顺利地度过了组合构造和优化调整期，基金的投资运作进入已经日常管理阶段。经过前期的运作管理，他有信心实现基金资产长期稳定增值的管理目标。

　　股债平衡型基金

　　债平衡型基金的月度平均净值增长率是8.05%，全体基金的净值增长，总体绩效情况较好，月度绩效表现领先的基金有久富盛名的“广发双雄”――广发聚富和广发稳健，以及一只偶露峥嵘的德盛稳健，月度净值增长率分别为8.49%、8.05%和8.31%。

　　广发聚富的基金经理是易阳方先生，他还同时兼任广发聚丰的基金经理。2005年末，此基金的资产净值为22.85亿元，资产总值为23.26亿元；股票投资市值为17.03亿元，占基金资产总值的比例为73.2%；银行存款及清算备付金合计0.78亿元，占基金资产总值的比例为3.34%；债券投资市值为5.26亿元，占基金资产总值的比例为22.61%。

　　展望未来，易阳方先生认为股改的继续全面推进对市场有好处，特别是形成了明显的赚钱效应之后，市场情绪会进一步好转，至于接下来必须面对的IPO与再融资的恢复其实并不可怕，因为更多的好公司的供给可以为投资提供更大的选择范围。他对于未来投资机会的关注在于以下方面：技术类股票尤其是拥有自主知识产权、自主创新能力的品种；资源类品种；周期内行业公司中的价值重估的品种；股改带来投资机会的品种；消费服务品种。另外上市公司的盈利模式也将是他考虑的重点，投资一家公司，很大意义上就是投资这家公司的盈利模式，这种盈利模式能不能持久，能不能自己可以复制，而别人不能复制，将是他选择新品种的重要依据。

　　广发稳健的基金经理是何震先生。2005年末，此基金的资产净值为19.33亿元，资产总值为20.07亿元；股票投资市值为12.54亿元，占基金资产总值的比例为62.46%；银行存款及清算备付金合计2.03亿元，占基金资产总值的比例为10.11%；债券投资市值为5.41亿元，占基金资产总值的比例为26.93%。

　　何震先生认为2006年的投资机会主要有这样几个：一是消费服务类的股票将有更多的机会，比如食品、饮料、金融服务、

零售业等；二是一些自然垄断性的行业也将会出现投资机会，比如机场、港口、煤炭、高速公路等，这些行业基本面并没有变差，有些甚至增长良好，只是由于市场情绪的影响，在年底遭到卖压，这无疑给外围的理性资金提供了很好的交易机会；三是一些具备自主创新能力和核心竞争力的制造也企业始终是市场比较喜欢的品种，这些股票也存在机会；四是一些遭到过度抛售的周期性行业也存在投资机会，尤其是一些总市值低于重置成本的企业，对部分产业资本已产生吸引力，这些股票也存在很好的机会。