景顺长城资源垄断股票基金：业绩尚需拭目以待

　　□晨星(深圳)基金研究所中心　郭浩勉

　　“超级好爸好选择，为孩子铺就成长之路”，从小教育孩子理财的主动性，倡导家长为孩子开立个基金账户代替压岁钱送给孩子，并以每月小数目定期定额度投资的方式来为孩子日后的教育费用做投资。临近农历新年，新发行的景顺长城资源垄断基金打出这则广告词有点意思。获得相对稳定的收益，日积月累，积少成多，这种理财观念给了投资者一个购 买基金产品的好理由。同时，“资源垄断”一词符合了当前国际市场对自然资源板块的看好。当然，理性的投资者都知道，购买基金是不能只看名字只听广告。可是对于首次发行的新基金，没有业绩历史可以参考，该如何选择呢？投资者不妨从管理团队、投资策略和费率三方面来考虑。

　　管理团队

　　购买基金说到底就是对该基金管理团队的投资，所以一个有优良业绩历史的管理团队可以吸引更多的投资者去购买他们的新产品。景顺长城在2004年业绩出色，在基础市场下行时呈现了较强的抗跌性，旗下3只基金获得晨星(中国)基金经理年度奖的提名。目前公司旗下共有5只基金，产品涵盖从低风险

货币基金到高风险

股票基金的主要品种。

　　该公司采用团队投资方式，投资决策委员会由总经理、投资总监、基金经理组成。副总经理兼投资总监岑伟昌拥有19年亚太地区投资管理经验。基金经理李学文先生有7年基金从业经历。在加入景顺长城基金管理公司前，其曾任职银华基金公司并管理银华优势企业基金，在任期间该基金表现在同类基金中比较不错。

　　投资策略

　　在资产配置方面，景顺长城资源垄断对于股票的投资不少于资产净值的65%。其中，投资于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司的股票比例至少高于股票投资的80%。

　　中国的自然资源十分贫乏，而全球的多数自然资源又是具有不可再生的特点。以中国为首的金砖四国(BRICs:巴西、俄罗斯、印度和中国)以及多个新兴市场的经济高速崛起更推动着对自然资源的需求，从而推高了他们的价格。在2005年美国基金市场，拉丁美洲基金、贵金属基金、自然资源基金和新兴市场基金成了最大的赢家，去年总回报率分别达到71%，53%，50和43%。景顺长城资源垄断基金对自然资源优势企业的看好也正符合是当前的国际市场趋势。

　　不过该基金并不是单纯的自然资源板块基金，它还投资具有垄断优势的企业，包括自然垄断，如交通运输、电信服务，行政权利确定的垄断，如金融、保险、公共设施服务业，以及在市场竞争中获得垄断地位的企业。挑选有垄断优势的上市公司其实也是国内许多基金广泛强调的策略。李学文先前管理的银华优势企业基金，其投资重点是具有相对竞争优势即总成本领先优势和标新立异优势的上市公司，与现在景顺长城资源垄断所强调的“垄断优势”　有些类似，我们也许能期待其过往的投资风格在新基金上的延续。

　　费用

　　景顺长城资源垄断为上市

开放式基金(LOF)，获准在深交所上市交易后，投资者既可选择在按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交的价格买卖基金份额。该基金管理费年费率为1.5%，托管费年费率为0.25%，与其他主动型投资的股票型基金费率基本没有差别。

　　结 论

　　自然资源板块去年红红火火，市场人士预计2006年这种火热还会继续。但是投资者应该了解，此类高增长率具有较大的不确定性，相比起来，其他“垄断优势”股票就更显可持续性。另外，基金成立后的投资运作与招募说明书所阐述的投资策略是否能做到一致还是个未知数。但愿景顺长城的管理团队能如广告词所说的，给“爸爸”获得长期稳定收益，为孩子铺就成长之路。