封闭式基金真金不怕火炼 科汇三年排名最稳定

　　基金科汇三年排名最稳定，基金金元综合指标列前茅

　　目前中国基金市场究竟有没有连续多年保持良好业绩，排名名列前茅的基金？通过对“晨星基金业绩排行榜”解读，连续三年来，市场不乏排名稳定靠前，风险、波动幅度也较小的基金。可以说，就长期业绩看，基金与基金之间的分化正日益明显。　　

　　□　本报记者 荣篱

　　虽然封闭式基金不像开放式基金那样被划分为股票型，配置型、债券型等，但就其长期的持股比例看，封闭式基金都可以被归入股票基金之列。可以说，封闭式基金的风格相似，其基础样本也一直是54只基金，不会因为基金数量的增加而影响基金的排名。数据显示，封闭式基金的业绩稳定性较差，大部分基金排名大起大落。

　　“科字头”基金独领风骚

　　能三年跃居收益率排行前茅的基金只有2只——基金科汇(资讯 行情 论坛)和基金科翔。2003-2005年，基金科汇的回报率排名分别是第二名、第一名和第一名。真可谓“不比不知道，一比吓一跳”，一只基金连续三年保持如此优秀的业绩，实在令人咋舌。基金科翔业绩也非常出色，三年排名分别是第一名、第三名和第四名。科汇和科翔2只基金都换过基金经理或者主基金经理，但就业绩排名看，更换基金经理并没有影响其业绩表现。

　　虽然两只“科字头”基金连续三年名列前茅，但能经得起三年时间考验的基金并不多。不少基金公司都将排名列入对基金经理的考核要求，要求高的是“前三分之一”，稍低点的则是“前二分之一”，综观三年来封闭式基金的业绩，连续三年保持“前几分之一”并非易事。数据显示，连续三年保持排名前三分之一的基金只有4只，除基金科汇和基金科翔外，还有基金金元和基金科瑞(资讯 行情 论坛)。这个数字再次显示“科字头”基金的业绩的优良和稳定。

　　如果将条件放宽，连续三年保持业绩排名在“前二分之一”也是一个相当高的要求。54只基金中只有8只合符要求，较“前三分之一”增加了4只：基金金鼎、基金裕元、基金裕阳(资讯 行情 论坛)和基金裕泽(资讯 行情 论坛)。

　　业绩大起大落比比皆是

　　与连续三年保持优良业绩者寥寥相对应的就是，业绩大起大落者甚众。以2005年业绩排名第二的基金安顺(资讯 行情 论坛)为例，该基金2003年的业绩排名第49，几乎垫了底；2005年排名第三的基金景阳，在2004年和2003年的业绩排名都不理想，分别是第45和第41。基金金盛在2005年排名第31名，业绩平平甚至可以说毫不起眼，但这只基金在2004年和2003年的业绩却是相当不错的，分别排名是第八和第五。

　　虽然业绩大起大落，虽然强者难以恒强，但似乎弱者却有积弱难改的迹象。2005年业绩排名最末的几只基金在三年中，业绩排名情况一直都不太理想，只有个别基金在个别年度偶有上乘表现。

　　综合指标第一：基金金元

　　晨星对基金的评价中，除了回报率外还有两个重要的指标，一是回报率的波动幅度，二是晨星风险系数。前者反映了基金回报率在一年中的波动大小，后者则是周回报率低于无风险收益率的机率(无风险收益率为一年期定期

存款利率)。这两个指标可以帮助投资者考察基金在一年中的表现情况。由于基金排名是“点对点”的，也就是以年初的净值与年末的净值进行比较而得出的排名，它无法反映一只基金的稳定性和风险大小。在考察连续三年的排名情况后，再看这两个指标，更有利于分析一只基金的稳定性。有意思的是，那些连续三年业绩排名都较为稳定的基金，在每一年50多周的表现并不那么稳定。

　　晨星分析人士表示，在他们的概念中，一年回报率排名在前四分之一，同时波动幅度和风险系数都是低或者偏低的就是相当优秀的基金了。以此为标准，2005年仍然有4只基金达到要求，但这4只基金并不是2005年业绩排名最靠前的基金。他们分别是：基金普丰、基金同智、基金久富和基金金元。如果将时间跨度拉大到连续三年“排名前四分之一，波动幅度和风险系数都是低或者低偏”的标准，则没有一只基金达标，离此目标最近的基金是基金金元，该基金除2003年波动幅度为“中”外，其余均达标。