封闭基金分红可能减七成 规模约为11.1-12.3亿

　　据封闭式基金2005年四个季度报表推算，分红规模约为11.1～12.3亿

　　□本报记者 杨磊

　　春节前基金四季报相继公布，业内人士根据2005年基金半年报、三季报和四季报的收益情况计算出封闭式基金2005年可供分配基金净收益。统计显示，2005年底有18只封闭式基 金具有分红能力，可供分配基金净收益合计12.3亿元。根据封闭式基金分红规模不少于该基金年度可供分配基金净收益的90%的规定，2005年度封闭式基金最少分红11.1亿，最多分红12.3亿，分红规模只有2004年度的30%左右。

　　分红规模锐减七成左右

　　封闭式基金2005年可供分配基金净收益是封闭式基金分红的基础，也是每年基金年报的指定披露信息，《证券投资基金运作管理办法》规定封闭式基金年度分红规模不得少于该基金年末可供分配基金净收益的90%。业内人士透露，投资者其实不必等到今年3月底的基金年报，在2005年基金四季报公布后就可以算出封闭式基金可供分配基金净收益情况，并据此推测出封闭式分红规模。

　　据悉，把2005年基金半年报的未分配收益规模加上基金三季报和四季报的基金本期净收益，就可以得出2005年可供分配基金净收益。天相系统统计数据显示，18只封闭式基金2005年可供分配基金净收益为正(详见附表)，合计规模为12.3亿元，仅相当于2004年度这一数据的29.4%。2004年有28只封闭式基金可供分配基金净收益为正，合计规模为41.9亿元。

　　有基金分析师表示，封闭式基金最低分红规模为年度可供分配基金净收益的90%，即11.1亿元，分红规模会比2004年度锐减七成左右。已经有基金科汇(资讯 行情 论坛)等6只基金率先公布了分红预案，有的基金按照可供分配基金净收益接近100%分红，有的基金按照收益的90%分红。

　　按照不同规模基金来看，大小盘封闭式基金平分秋色，18只基金中有9只为小盘封闭式基金，9只为大盘封闭式基金。基金科汇、基金裕泽(资讯 行情 论坛)和基金科翔(资讯 行情 论坛)三只小盘封闭式基金占据分红比例前三名，最高的基金科汇每10份分红1.5元，基金科瑞(资讯 行情 论坛)和基金安顺(资讯 行情 论坛)两只大盘封闭式基金分红比例也较高，占据了2005年可供分配基金净收益的前两名，基金科瑞的可供分配基金净收益为2.3亿，分红预案的分红规模为2.1亿。

　　净值增长为何分红锐减

　　为什么封闭式基金2005年度业绩明显好于2004年，而分红规模却大幅下降？天相统计显示，2005年度封闭式基金净值加权平均增长了3.09%，43只基金实现了净值增长，2005年上证指数(资讯 行情 论坛)全年下跌了8%以上，封闭式基金战胜了大盘超过11个百分点。而在2004年度基金净值平均下降了3.98%，只有13只基金实现了净值增长。

　　某基金经理透露，每年封闭式基金都留有一部分账面上、尚未实现的投资收益，供以后每年可以逐渐实现这些收益。因此上一年度留下的未实现收益对本年度的分红贡献很大，2004年年底封闭式基金为2005年留下的这部分资产，明显小于2003年年底基金为2004年留下的规模。早有评论人士指出，2004年度封闭式基金较大规模分红是在吃2003年和2003年以前的“老本”。

　　有券商基金分析师认为，每年封闭式基金只是分掉基金净收益的90%，2004年期初未分配基金净收益也明显超过2005年度，这个因素对封闭式基金分红也有一定的影响。此外，每只基金高于面值的收益部分是否套现还要看基金公司当年年底的投资策略。

　　其实，多只去年年初基金单位净值很低的封闭式基金在2005年度业绩表现优异，但是这些基金2005年所获得的收益需要首先弥补此前年度的净值损失，有的基金不足以弥补基金损失，有的弥补损失之后基金的分红规模很少，这也成为2005年度基金分红规模较小的原因之一。比如，多只封闭式基金2005年度基金净值增长10%左右，在54只封闭式基金中业绩位居前列，但这些基金2004年业绩较差，2005年的净值增长不能反映到当年基金分红上。

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　　分红预期带来有限上涨

　　本报讯 (记者 杨磊) 随着基金四季报的公布，封闭式基金2005年度可供分配基金净收益情况和封闭式基金预计分红情况也已经明朗。年初，易方达基金公司旗下的基金科汇、基金科翔、基金科瑞、基金科讯(资讯 行情 论坛)，华安基金公司旗下的基金安顺和基金安信(资讯 行情 论坛)也已经公布了分红预案。

　　据悉，每年上半年封闭式基金的走势都会因基金分红而出现一定程度的上涨行情。海通证券基金分析师娄静表示，因为封闭式基金处于折价状态，如果基金价格不变，分红除权(净值和价格同时除权)会导致基金折价程度进行一步加大。因此，为维持原有的折价水平不变，封闭式基金价格必然上涨，走出一波分红行情。

　　在54只封闭式基金中，只有18只基金在今年上半年能够把2005年度的基金净收益分红，总分红规模最少为11.1亿元，加权平均每10份封闭式基金获得0.37元，分红规模明显小于2004年度。

　　海通证券还对已经公布分红预案的6只封闭式基金进行了量化分析，这6只封闭式基金平均每10份分红0.66元，高于封闭式基金分红平均水平。海通证券分析认为，在基金净值不变的情况下，拟分红基金还有一定的上涨空间，但由于拟分红额度较小，涨幅非常有限，只有基金科瑞和基金安顺还有1.5%-2.25%的上涨空间。