机构年前大举吸纳 封闭式基金狗年有望行大运

　　编者按：回顾鸡年股市，虽然上证综指年线拉出了阴线，但“鸡尾”高翘，跨年度行情可能令投资者扭亏，甚至还能获得丰厚回报。目前，投资者最关注的是，狗年中哪个板块最有望出现井喷行情？又该如何把握其中的机会？下文观点值得借鉴。

　　狗年股市中的机会应该很多，只是很多没有绝对的把握和机会。本人认为，有一个板块出现井喷行情的机会极大，即折价率超过40%的封闭式基金。

　　无论从国际股市还是国内股市的经验来看，只要是价值被严重低估的品种，随着其价值回归，最终出现井喷行情的机会就极大。

　　潜在炒作题材

　　值得注意的是，封闭式基金存在几大潜在的炒作题材。

　　首先，“封转开”有望年内破题。资料显示，到2006年11月，第一只封闭式基金兴业(资讯 行情 论坛)将到期，2007年、2008年和2009年还有更多的封闭式基金将到期，特别是2007年到期的封闭式基金数量高达19只。很显然，对于封闭式基金何去何从的问题，不能无限期被搁置，所以封闭式基金的到期解决方案很可能在今年浮出水面。封闭式基金到期，或者清盘，或者封转开，但无论采取什么方式，均是以按照基金单位净值为定价参考。这就意味着，只要2006年证券市场不出现大跌，一旦其实现价值回归，则想象空间巨大。

　　其次，“T+0”想象。去年底，深交所负责人曾透露，可能会选择一两个板块尝试“T+0”。由于封闭式基金长期以来成交低迷，流动性差，很容易成为未来“T+0”交易制度的试点。不要忘记，新《证券法》实施后，“T+0”的实施已不存在法律障碍，那么市场对折价率较大、交投较为沉闷的封闭式基金自然是充满期待。而目前封闭式基金的平均价格只有0.6元左右，若封闭式基金实施“T+0”，价位低的优势将显现。

　　随后，外资并购。随着“28号文”的实施，未来市场最大的潜在利好将是外资的引进，而外国战略投资者与QFII的选股思路不谋而合，均是人弃我取，选择价值被严重低估的品种。虽然国际上的封闭式基金也有一定的折价，但近年来国际上的封闭式基金的平均折价率已降至10%以下，如：美国股票型基金的平均折价率仅5%，且基金需交纳资本利得税，而中国基金不需交纳此税；所以随着与国际市场的接轨，我国的封闭式基金向上有较大的想象空间。

　　机构大举吸纳

　　正因如此，去年上半年以来，QFII大举吸纳封闭式基金，并进入其十大持有人之列。不到半年内，在封闭式基金2005年的中期报告中，进入十大持有人的QFII增至8家，持有量达到17亿份。QFII大肆增仓封闭式基金，符合其注重价值投资的一贯思路。难怪有专家分析认为，QFII抄封闭式基金的大底，QFII准备豪赌封转开，因为封闭式基金存在罕见的高折价率。

　　此外，从基金第四季报显示，去年第四季度，基金公司继续大幅增持自家管理的封闭式基金。其中，持有自家封闭式基金比例最大的为易方达基金公司，累计持有的市值已经突破1亿元。长盛基金公司也在大把增持自家的封闭式基金。这一动向值得关注。

　　而在封闭式基金中，建议重点关注手持大牛股的六折基金———基金通乾(资讯 行情 论坛)(500038)。该基金目前的折价率很高，价值被严重低估。更值得关注的是，其前十名的重仓股票如一汽夏利、TCL集团、北新建材、冀东水泥、海螺水泥、G中兴、风帆股份、广船国际等，其中有不少是近期的大牛股，也有几家是公布了利好或正在实施股改并停牌的个股，它们复牌后有望大幅补涨飙升，这也使其净值有大幅提高的潜能。正因如此，除了保险基金等机构持有外，也出现了QFII的身影，外资并购题材有望再次掀起。这样，作为价值被严重低估的封闭式基金，其机会无疑极大。(黄永耀)