狗年可关注2005下半年有较好绩效表现的基金

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　如何在2006年买到赚钱的基金是每个投资人关心的问题，笔者认为投资者可以在参考2005年基金绩效的基础上，重点关注2005年度下半年有较好绩效表现的基金。

　　通过左表我们可以看到，2005年以前成立的老基金绩效情况有很鲜明的分化。首先 ，前三类涉及有较高股票投资比例的基金，大部分基金年度净值增长率为负值；其次，在债券投资比例加大之后，受益于2005年债市的牛市，股债平衡型基金、偏债型基金的总体绩效情况有了明显的好转，年度净值增长率为负值的基金各自都只有一只；最后，涉及到以债券市场、货币市场为主要投资对象的债券型基金、保本基金、货币市场基金，年度净值增长率全部为正值，这三类基金的投资者都获得了不同程度的投资收益。

　　通过右表，我们可以对2005年发行成立基金的绩效情况有所了解。虽然部分基金的投资运作时间不足一年，有些还处于理论上的建仓期内，但由于这些基金或是已经开放了赎回，或是已经公布了净值，其无论是可以实现的收益或亏损，还是账面上的收益与亏损，都是与投资人的切身利益密切相关的，因此我们就应该给予必要的关注和重视。

　　右表也显示出了同左表类似的特征，即涉及到具有较多

股票投资的股票型基金、指数型基金、偏股型基金的绩效表现情况都不是很好，年内净值增长率为正值的基金不多，尤其是在扣除了成本因素之后，有更多基金的实际回报为负值。而以债券市场为主要投资对象的后三类基金当中，所有的基金全部为持有人创造了较好的收益。

　　由此可见，在对具有较高风险的股票型基金进行投资的时候一定要十分谨慎，合理配置其在投资组合中的权重，否则将有可能落入亏损的不利处境。当对后市没有较大把握的时候，应该暂时以低风险的基金产品为主要投资对象。对于2006年的股票市场行情，我们较为乐观。2006年是我国股市基础制度渐趋完善的一年，

股权分置改革有望完成、

证券公司综合治理成效渐趋显现、金融综合经营逐步深入、股市生存环境日益改善，资本市场体系、品种体系创新更加丰富，所有这些将有效激活投资者投资热情，唤醒市场投资信心，创造更多投资机遇，提高交易活跃程度。2006年是我国证券市场进入战略投资机遇期的一年。宏观经济环境平稳快速增长、经济增长方式转变、产业结构调整为股市创造了新的投资机遇。股市有望重振低估的A股价值、重塑迷失的价值中枢，重建丧失的投资信心。A股市场有望彻底摆脱熊市梦萦，迎来战略性投资机遇。

　　因此，在基础市场行情可以看好的情况下，在后市的投资操作中就要做好“积极看市”的工作，即密切关注基金所投资基础市场行情的发展动态，尽量抓住市场中出现的大、中型投资机会，在市场行情到来的时候不至于踏空行情，错过创造较高收益的机会。因为综合各个方面的宏观预测分析结论，2006年度的股票市场上存在较大的投资机会。

　　在具体的基金选择方面，建议投资者积极关注2005年度下半年有较好绩效表现的基金。为什么不完全关注在2005全年度有较好绩效表现的基金呢，因为其中有部分基金的业绩主要来自于上半年，下半年的绩效表现平平，而且个别基金在2005年12月份的绩效有较为异常的冲高表现。