四季度新蓝筹和宝康配置胜出 冠军绝招各不同

　　本报记者 王子芳

　　在刚刚过去的2005年四季度，股市经历期初的震荡下跌后，11月份逐渐在1100点左右启稳，12月份展开反弹，年底收盘约1160点，期间上证指数上涨0.47%。

　　与此同时，基金融通新蓝筹(资讯 净值 论坛)和华宝兴业宝康灵活配置却取得了远远 跑赢市场的突出成绩，三个月内净值增长率分别达8.79%和7.18%，分别获取股票型(包括偏股型)和混合型基金的冠军。分析四季报后发现，两只基金的制胜法宝却有所区别。

　　融通新蓝筹侧重自下而上

　　融通新蓝筹四季度基金净值增长率达8.79%，名列开放式股票型(包括偏股型)基金之首。同期其业绩比较基准下跌了3.10%，业绩表现超过比较基准高达11.89个百分点。考察其三季度报告发现，其制胜的绝招就在于“精选个股”。

　　与三季度相比，该基金股票仓位下降幅度较大，从三季度的69.57%降至59.52%，下降了10个百分点。同时，其前十大重仓股的集中度也从三季度的51.83%下降为48.55%。

　　考察其四季度末前十大重仓股：烟台万华526万股，占净值的6.82%；中国石化(资讯 行情 论坛)1554.9万股，占净值的6.68%；华侨城A538.5万股，占净值的6.40%；招商银行1008.9万股，占净值的6.13%；振华港机662.4万股，占净值的5.18%。其他五只依次为中兴通讯(资讯 行情 论坛)、国阳新能、歌华有线(资讯 行情 论坛)、航天信息和招商地产。

　　与三季度相比较，同仁堂和G上港(资讯 行情 论坛)退出融通新蓝筹的前十大重仓股之列，而这两只股票在去年四季度分别下跌了8.49%和6.3%。顶替它们的是歌华有线和航天信息，四季度这两只股票分别上涨14.82%和4.83%，并且进入2006年以来，两股仍然维持了较大幅度的上涨态势。融通新蓝筹还大幅增持了烟台万华和中国石化，这两只股票在四季度里分别上涨20.09%和12.83%。

　　从四季报还可以发现，融通新蓝筹在期内购进市值近5500万元的歌华转债，占基金净值的5.04%。而歌华转债在去年最后三个月内上涨幅度达12.73%。同时，基金还继续持有招行转债，市值约2263万元，占基金净值的2.09%，而招行转债在四季度上涨0.56%。

　　对于上述操作，基金经理刘模林在四季报中指出，在行业选择上，融通新蓝筹延续了三季度的思路，主要增持优质地产和石化股，选择增持信息技术服务如歌华有线、航天信息等资产，降低了运输和金属等比例。

　　数据显示，四季度融通新蓝筹持有的前五大行业分别为采掘业、信息技术业、金融保险业、机械设备仪表、石化，交通运输、仓储业、房地产业占净值的比例则有所下降。

　　宝康配置崇尚自上而下

　　华宝兴业宝康灵活配置(资讯 净值 论坛)四季度净值增长7.18%，在混合型基金中排名第一。同期其业绩比较基准仅上涨0.34%，业绩表现超过比较基准6.84个百分点。

　　与三季度相比，华宝兴业配置的股票仓位从73.32%下降到68.70%，下降约4.5个百分点，债券仓位基本持平。但持股集中度却小幅上升，前十大重仓股市值占基金净值的比例从29.2%提高到30.71%。

　　对比四季报和三季报可发现，华宝兴业宝康灵活配置调仓非常积极。前十大重仓股中出现了五张新面孔。G长电(资讯 行情 论坛)、格力电器、天士力、烟台万华和鞍钢新轧退出前十大重仓股之列。

　　反过来看看顶替他们跻身前十大重仓股的股票，分别是G万科(资讯 行情 论坛)A、中国石化、扬子石化、燕京啤酒和中国联通(资讯 行情 论坛)，而这五只股票在去年四季度分别上涨20.06%(未考虑权证收益)、12.83%、27.47%、20.50%和9.80%。此外，继续留在十大行列的其他五只股票中，除了恒瑞医药外，金地集团、浦发银行(资讯 行情 论坛)、厦门钨业、招商银行分别上涨34.71%、17.47%、21.95%和4.61%。基金在四季度增持了这四只股票，其中，浦发银行增持幅度近70%。

　　总体来看，前十大重仓股中，有九只在四季度实现上涨，平均涨幅高达18.82%。

　　而对于这样的操作，基金经理魏东在四季报中解释说，积极介入制度创新的策略和银行、地产的行业配置策略使基金获益良多。由于本基金的特点，进行完全自下而上的选股方式可能难度较大，因此更强调仓位策略、行业策略来增强回报水平。

　　从行业配置来看，正如该基金在三季报中所说，将重点投资银行、地产、医药、有色金属行业，并积极进行个股选择。四季报显示，该基金持有的银行股占净值的比例从6.63%增加到7.65%，房地产则从6.09%提高至10.86%。

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