净赎回风暴首度袭来 货币市场基金收益率软着陆

　　本报记者 王栋琳

　　基金四季度报告昨日全部公布完毕，货币基金出现了诞生以来的首次整体份额下降，比三季度缩水208亿份。但28只货币基金的平均净值增长率0.47%，基本保持稳定，并顽强跑赢业绩比较基准。

　　份额首次缩水

　　四季报中，货币基金总体份额首度出现了下降。可比的25只货币基金总体份额减少10.19%。尽管缩水一成，但货币基金仍然是基金行业中当之无愧的“巨无霸”，期末总份额1830亿份，市场占比近四成。

　　南方现金(资讯 净值 论坛)增利货币基金牢牢占据整个基金市场份额的头把交椅，总份额达到385亿份，比第二名华安现金富利多出50亿份。目前市场上超过百亿份的货币基金有5只，分别是南方、华安、华夏、长信和招商货币基金。比起三季报时，百亿份以上的货币基金少了2只，原有份额也出现缩减。

　　从前年四季度至今，货币基金受到市场“热捧”，迅速发展壮大。去年前三季度货币基金的市场份额增长率分别为91%、22%、122%，只数也从2004年末的12只猛增至28只。货币基金的发展可谓“一日千里”。此次季报，货币基金“疆域扩展”首次遇挫，整体遭遇净赎回。

　　出现净赎回的货币基金达到18只，比三季度时多了11只。其中最大的货币基金份额变动幅度达到-56.52%，市场份额被腰斩。共有11只货币基金份额下滑剧烈，缩减幅度超过10%。这其中既有超百亿的大型货币基金，也有中小型及去年新成立的货币基金。可见，此次货币基金遭遇的净赎回“风暴”是“全行业”性质的。

　　顽强跑赢业绩基准

　　货币基金市场份额的下降在意料之中，其中最主要的原因是货币基金高收益优势的弱化。

　　去年初，货币基金一度脱离货币市场“本色”，大量投资长期固定收益产品，收益率自然也“水涨船高”，7日年化收益率全部在3%以上，个别的甚至超过8%。在这种情况下，越来越多的市场闲置资金潮水般涌向货币基金，份额增长势不可挡。

　　从去年4月1日有关货币基金投资组合的新规定出台后，货币基金收益率的下滑成为不可逆转的趋势。一年时间里，平均收益率下滑100个基点左右。去年四季报披露的货币基金净值增长率分别为0.76%、0.56%、0.48%和0.47%。

　　尽管货币基金收益率整体下滑是无可辩驳的事实，但从四季报中，货币基金又看到新的希望。四季度货币基金平均净值增长率仅下降1个基点，顽强跑赢业绩基准，基本与三季度保持一致。二三季度曾出现的收益率巨幅下滑已经“刹住车”。

　　截至2005年底，7日年化收益率超过2%的货币基金为15只，远远超过三季报时的水平。可以说，货币基金收益率已成功实现“软着陆”。

　　四季度中，货币市场利率经历了2005年唯一一次大幅上涨，1年央票利率从9月末的1.33%升至年底的1.8-1.9%。短期债券利率、银行间回购利率等也同步增长，这场“年底盛宴”把货币基金从低利率的“泥潭”中拯救出来。业内人士判断，央行好容易把低企的货币市场利率拉高，近期利率走低的可能性不大。货币基金收益率“底部”已经基本确认。

　　四季报中，货币基金投资企业债比例达到30%，比三季报翻了一番。其中，去年债券市场上的新生力量短期融资券是“重头戏”，受到众多货币基金青睐。随着今年固定收益市场上越来越多的新品种诞生，货币基金的投资领域也在扩大，未来收益率有望继续提高。货币基金将继续跋涉前行。

　　相关专题：基金2005年第四季度报告

基金2005年第四季度报告小调查

·基金经理集体看多，先行一步踏上牛市征程，对此您的观点是： 及时跟进，跟上市场主力基金大部队 逢高减磅，市场往往证明基金是反向标 冷静观望，基金不可不信亦不可全信 [发表评论]