跳槽日盛基金经理更换逾四成 证监会警觉议规范

　　刘方渠

　　提心吊胆的熬过了“排名关”后，保住了位子的基金经理们终于可以安心过年了。

　　最新数据显示，2005年内共有87位基金经理被调整岗位,更换人数创下历史新高。这个数字相比2004年增长了近40%，比2003年更是增长近80%，基金经理平均任职期限已经缩短到 16个月，最短的仅42天！

　　“由于各基金追求短期业绩，加上基金市场人才缺乏，难免让基金经理的职位频繁变动。”一直跟踪基金行业的江南证券研究所副所长郑昱如是说。

　　排名落后 换人没商量

　　基金排名是调整基金经理人的主要依据。业内人士透露：“目前基金还是实行短期化基金经理考核制度，每年年度业绩排名、半年排名甚至季度排名都可能让基金经理下岗。”

　　去年曾有不少人士呼吁，应该废除一年以下的排名，可是到目前为止，并没有出现任何改变的迹象。

　　郑昱认为：“注重短期排名的结果，必然会促使基金经理为保住位置追求投机利润，这对于运作几十亿、上百亿资金的基金来说，是非常危险的。”

　　“按一年甚至更短时间的净资产收益率来评价一位基金经理是很不科学的，国外通常用回报率而非净值增长率来做排名的，而且国外做基金排名都是以年为计，基金设立如果不满5年，根本不会进行排名。”

　　过分追求短期排名，直接影响了基金经理的操作。对于多数基金经理来说，最有效的竞争策略就是跟随，包括

股票仓位高低、个股的选择等，在基金公布的各季度投资组合中，绝大多数基金仓位极其接近，不少基金互相持股情况明显。

　　“从基金经理个人角度来说，这种现象最大的动因就是跟上主流，从而避免‘下课’。但也正是这个原因，跟风的基金经理更容易遭遇替换。” 招商证券基金研究员吴志刚分析。

　　一将难求 重金挖同业

　　统计数据显示，2005年基金经理变动率大约是40%。基金净值增长率前十名基金中，基金经理更换率高达50%。净值增长排名第二名的富国天益(资讯 净值 论坛)价值基金、第三名的广发聚富(资讯 净值 论坛)，以及易方达策略成长基金、基金科汇(资讯 行情 论坛)、湘财合丰成长(资讯 净值 论坛)等2005年业绩较好的基金都发生了基金经理变动。

　　基金经理调换率较大的还有

货币基金。2005年数据显示，货币基金目前总规模达到2100多亿份，综合平均收益率约为2.5%，高出银行活期存款税后收益的4.3倍，也大大高于银行一年期定期存款税后收益。

　　然而，就是这样的业绩，也未能避免“下岗”命运。数据显示，2005年共有13只货币基金更换了基金经理，按照年末26只货币基金计算，有50%的货币基金经理被更换，其中有2家货币基金还两度更换基金经理。

　　优秀的业绩并没有让基金经理的岗位更加稳定，反而出现了更大频率的调换。一位基金公司业务总监道出了其中原委：“优秀的基金人才非常缺乏，所以人员出现较大变动并不奇怪。中国基金市场还是非常年轻，不少基金公司为快速发展，希望都寄托在基金经理个人身上，业绩排名好的基金经理，自然就成了抢手货。”他说，“这与国外不同，国外基金注重的是投资理念，投资理念不会因为基金经理个人观念和认识轻意改动，国内基金目前还没有以固定理念为投资方向的模式，所以对基金经理个人的依赖很严重。”

　　第一证券分析师徐传豹认为：“今年多家银行号基金成立，运作比较好的基金经理自然会被高薪挖走，这些大银行对好的基金人才不惜重金聘用，排名前列的基金经理成了他们追捧的对象。”

　　跳槽日盛 双向约束拟议中

　　越刮越盛的基金经理跳槽风，已经引起有关方面高度关注。最新消息，

证监会正在拟议《基金投资人员管理指导意见》，将对基金投资人员各方面行为进行合理约束，其中就包括基金经理聘用和流动问题。

　　据悉，正在拟议的指导意见，旨在促使基金公司和基金投资人员(主要是基金经理)双方之间形成双向的约束机制。若无正当理由，基金经理在合同期间不得随意辞职；相应的，基金公司在合同期间也不得随意解聘、更换基金经理。双方之间的聘用关系必须“按合同办事”。

　　据权威人士透露，指导意见将对“不按合同办事”的违规行为作严肃处理。基金从业人员违规情况严重的将被记入个人“诚信档案”，和个人职业生涯的前途联系在一起。