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阮文华
封闭式基金到期后，不论何去何从，都将对市场产生一定的震荡，而基金公司以自有资金购入一定比例的旗下封闭式基金，对于封闭式基金到期后的平稳过渡是有帮助的。
随着2006年11月14日第一只封闭式基金——基金兴业(资讯 行情 论坛)的到期日的
逐渐临近。目前市场上围绕“封转开”的各种可行性方案较多，但面临的困难也很大，因为是到期后可能面临较大的赎回压力。今年11月份恰巧也是“股改”之后证券市场非流通股股份限售流通的起始点，市场将面临“扩容”巨大压力。在那时进行“封转开”势必面临更多的风险，因此，需要管理人、基金持有人的共同来解决好这一问题。
封闭式基金何去何从？业界猜测很多，但无论是采用“封转开”，还是运用权证，或是延长存续期，但有一种情况是必需进行考虑的，那就是到期是“清算”还是“存续”。为了有效缓解封闭式基金份额的赎回压力，保障基金持有人的利益不受损，以下四个方面的工作可以有所帮助。
首先，应成立封闭式基金理事会，由管理人、托管人、基金持有人等组成，全面负责处理“封转开”中的有关问题。
其次，为了更好的防止因基金份额的赎回而造成的市场冲击，不防采取按赎回时间的早晚和赎回份数多少的办法，制定一个随时间缩短而递减的赎回费率或随份额增加而递增的赎回费率，从而延缓基金份额的赎回频度，减少对市场的冲击。另外，为鼓励新增基金份额，对于在“封转开”过程中新申购的基金份额免除申购费等。同时，将因规定高于平均赎回费率的部分赎回费用平均摊薄到基金的净值中，用于对原基金持有人的基金份额的增加，以增加基金持有人的忠诚度。
第三，为防止机构投资者大量赎回基金份额，可鼓励基金管理公司适度购买旗下的封闭式基金，当份额达到一定比例后，将起到稳定市场的作用。
最后，封闭式基金到期进行“封转开”，还应从小盘封闭式基金开始。小盘封闭式基金的份额少，规模小，基金份额变动的频度较小，对证券市场的冲击有限。
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