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沈阳 黄艳斌
基金公司频繁换将，是目前中国基金业的一大特色。平均任职期限为16个月，最短的42天，2005年我国基金经理的更换速度进一步提速，有87名基金经理易主，更换人数仍旧创下了历史新高。这个数字相比2004年增长了近40%，相比2003年增长了近80%。而美国大盘和中盘基金经理的平均任职期限为5.55至5.65年。欧洲基金经理6成以上任职年限大于4年，
2年以内的只有3%。远远长于我国基金经理的任职期，国内基金频繁换将，短期行为对市场的负面影响不可小觑。
首先打击持有人信心：基金经理是基金资产的管理人，基金经理的每次变动，自然会引起投资者的关注，而基金公司每次不说原因的简单公告，又让基金持有人增加几分疑惑和惊慌，因为对于投资者来说，基金经理的能力和经历，或许就是其购买基金的主要原因。而对于那些曾打着“明星基金经理”牌销售的基金更是如此。基金经理中途更换，不但打乱了投资者的预期，而且使投资者承担了本不该承担的不确定的市场风险。
其次加大了基金本身风险：据报告统计，我国基金年度换手率之高，世界罕见，并且这些年基金换手率呈上升趋势，这一现象十分明显，换手率过高一方面加大了持有人的成本，因为过多的交易必然带来巨额的交易费用，这是要由基金持有人来承担的，这无疑损害了基金持有人的利益，另一方面也和其倡导的长期投资理念。
造成基金换手过高的一个重要原因，就是基金经理为了避免“下课”，追求业绩最大化的无奈选择，任期普遍偏短，一方面会在一定程度上降低基金经理的责任心，从而导致基金经理投资风格随波逐流，另一方面，会使基金经理短期投资行为严重，加大基金组合的风险。
再次，基金频繁“换将”加剧了基金公司的信用危机：长期以来，基金一直呼吁和倡导市场和持有人评价和持有基金要长期化，而不能以一时的成败论英雄，但基金公司自已对其核心决策者的频繁更换，证明了它自已的短期心态，而这种心态，必然会影响基金的投资理念、风格和企业文化，基金经理任职的短期化，同时也加剧了基金公司本身的信用危机。目前投资者对基金公司不信任，是巨额赎回最主要的原因。
在国外成熟股市，投资人不喜欢基金经理更换，基金经理更替被持有人看成是“利空”，他们认为基金经理的频繁更换，会使基金经理人心浮躁，对投资者的责任心淡泊，一些权威基金评级机构甚至严格规定，凡是有过此类行为的基金，不得参与当年最佳基金经理团队的评选，这一规定对于保护持有人利益，起到了一定的促进作用。
目前国内对于基金经理的更替频率并没有严格的规定，但是基金频繁“换将”对市场的负面影响还是不可小觑的。
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