仅两品种可投资 买交易所债券无碍货币基金估值

　　记者 贾宝丽

　　据相关人士透露，正在修订中的《证券投资基金会计核算办法》正式颁布以后，交易所债券将有望向货币基金开放。不过多数业内人士在接受记者采访时均表示，投资交易所债券不会对货币基金的投资策略和净值产生太大影响。

　　只有两个品种可以投资

　　银行间与交易所两个市场投资品种估值方法的差异是货币市场基金未能进入交易所债券市场的主要原因。嘉实理财债券基金经理刘夫认为，如果相关规则修订，那么货币市场基金投资交易所债券的障碍就会消除。

　　但他表示，即便如此，交易所债券对

货币基金的吸引力也仍然是非常有限的，一方面，现有交易所债券中适合货币基金投资范围的品种极少，另一方面，相对于央行票据来说，国债的收益率本身偏低，吸引力不够大，除非新修订的办法实施以后，有更多的短债在交易所债券上市。

　　有此想法的基金经理不止刘夫一个，华安现金富利基金经理项廷锋在接受记者采访时也表示，货币基金投资交易所债券在制度突破上的意义要远大于对

货币市场基金本身的意义。据他称，目前交易所债市中只有010405和010506两个品种符合货币基金的投资范围，对货币基金本身的影响不大。

　　中国银行上海分行董宇认为，相对于银行间市场而言，交易所国债市场的容量太小，且流动性不足，无法满足货币基金大宗申购赎回的需要，而交易所市场上最具优势的两个品种可转债和企业债目前都不符合货币基金的投资范围。

　　执行上仍有困难

　　“就算全部采用摊余成本法，但在执行上还是会有一些困难”，上海通力律师事务所律师傅轶在接受记者采访时这样说。

　　通力律师事务所是国内首支货币基金华安现金富利全部法律文件的经办人。傅轶认为，对于交易所债券，即便按照摊余成本法核算，基金也一样要对每日的收益进行核算并分摊，对基金净值波动的影响依然还是比较大的。

　　此外，由于两个市场存在相互交叉的品种，自然会产生套利的机会，再加上还能够在二级市场买卖债券赚取差价，这些都会加大基金净值的波动，这与货币基金追求低风险、稳定收益的市场定位有所差异。

　　不过影响到底多大最终还是要看基金的投资策略，傅轶说：“如果基金是打算持有到期的，那影响就不会太大”。

　　银河

证券研究中心高级研究员王群航表示，无论会计核算办法如何修改，最重要的是能够得到具体的落实。据王群航称，一些国际会计师事务所在处理国内业务时仍然按照国外的准则，这使得同一家基金公司名下，聘请不同会计师事务所的各个基金之间在核算结果上往往产生很大差异，值得引起重视。

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