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记者 王炯
WIND资讯统计显示，2005年第四季度开放式基金总体遭遇净赎回。相比较三季度末，所有基金总共被赎回了296.18亿份，总体赎回比例达到了7.17%。在2005年新成立的20只股票型基金中，有13只基金呈现净赎回状态。在遭遇赎回的股票型基金中不乏业绩优秀产品，以9月成立的交银精选(资讯 净值 论坛)基金为例，截至1月6日，该基金成立以来累计净值
增长率为7.11%，列同期成立股票基金之首，但也难逃遭大幅赎回的怪圈。
投资者到底该如何把握赎回与再投资之间的尺度，这在近年来波段行情特征明显的市场环境下成为股票基金投资一个最让人困惑的难题，也成为近期投资者最关心的热点之一。
面对年底的基金赎回潮，交银施罗德精选基金经理赵枫近日在接受记者采访时并未简单否定这一行为，其直言这一现象存在三大主客观原因，同时建议投资者在进行赎回操作时，应该更理性地看待赎回与再投资之间的关系。
第一，年底需要资金。赵枫表示，机构年底有资金回笼需求，这也是年底基金赎回较多的原因之一。另外部分投资人年底消费支出增加，也导致了赎回需求较大。这部分实际上是正常的赎回现象，整个行业都是如此。但是，他建议投资人在进行股票型基金投资时，要合理安排长期和短期资金，对于短期会用到的资金可以选择较低风险的固定收益类的产品，例如货币市场基金，而用长期闲置的资金投资股票型基金。否则，当需要用钱时，赶上市场不好，净值下跌，则会受到不必要的损失。
第二，信心不足，获利"落袋为安"。这代表了大部分风险厌恶型的个人投资者心理。2005年，由于股市情况没有明显的好转，使得前期股票型基金收益受到影响。四季度以来，基金重仓股逐步走强，全年股票型基金平均收益为2.84%，相比上证综指2005年下跌8.29%，股票型基金跑赢大盘11个百分点。但由于投资人对2006年市场缺乏信心，"落袋为安"心理较为突出，因此在年底获得小部分收益后赎回。赵枫建议这部分投资人，股市具有强烈的周期特征，而普通投资人总是在大涨的时候进入，而在跌入低谷时丧失信心退出，这不符合股市投资低点介入的原则。多年的实践证明，只有那些在低谷中坚持下来，在低迷市场上看准时机进入的人，才能够更早分享到更大的投资收益。目前分析来看，2006年正是市场回暖前的"平衡市"，坚持下来和把握时机进入的投资人，能够在未来几年中享受到更为丰厚的投资回报。
第三，"高抛低吸"，把基金当股票炒。赵枫表示，这种赎回行为可以说是不理性的。开放式基金并不是股票，它的价格由其资产净值决定，与供求无关。有些投资人在基金净值上涨时赎回业绩好的基金，反而去购买净值较低的"便宜"基金，认为这样符合"高抛低吸"的原则，把基金当股票炒。实际上，基金业绩差别体现了管理人的投资能力，业绩差的基金并不会因为"便宜"就会有高的回报，除非它的管理人在投资能力上有所改善。投资人这种波段炒基金的做法不但抬高了投资成本，同时降低了投资收益，也有悖基金长期投资的理念。
最后，赵枫建议投资人，基金是一种长期理财产品，投资人在选择时应该根据自己的情况选择适合自己的产品。而业绩表现稳健、管理人信誉度高的股票型基金通常是比较好的选择。
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