注册资本金损失严重 2006年可能成为基金倒闭年

　　作者：朱金福、戴奕 来源：中国经营报

　　新年过后的第一个工作日，一场寒流从北至南席卷而过。在寒风中瑟缩的不仅是街头匆匆行人，还有刚刚度假完毕回到高档写字楼里的某基金公司。

　　一位基金业内人士向记者透露，上海浦发银行大厦内的一家基金公司经营困难，注册 资金损失严重，最近已有大量员工离职。

　　而据记者了解，目前有数家基金公司处于亏损状态，注册资本金出现损失。

　　一位基金研究员分析，虽然整个行业目前还处于发展期，但各家基金公司之间差异已经显现，一些公司成为市场领导者，另一些基金公司则面临淘汰出局的命运。

　　继2005“券商倒闭年”之后，2006是否会成为基金倒闭年？海通证券研究员楼静表示，基金整合趋势的出现不会太远，可能2006年就能看到。

　　危机初显

　　上述基金业内人士表示，市场传言，天同基金半年前资本金只剩下1000万元，目前为止资本金已经完全用完。

　　就此，记者致电天同基金副总经理朱顺。朱向记者表示，有关天同基金资本金花光，出现资金短缺的说法是不实的。实际情况是，天同基金成立后花了几千万元买了一栋小洋楼作为办公地点，这在上海所有的基金公司中是罕见的。按照目前上海

房地产市场价格，天同的这栋小洋楼已经升值数倍。现在公司的资金是比较紧张，不过只要卖了这栋房子，资金就没有什么问题了。

　　但一位市场人士向记者分析，从其管理的基金情况看，天同的日子肯定不好过。

　　公开资料显示，目前天同基金旗下共有3只基金，分别是天同180(资讯 净值 论坛)指数基金、天同保本(资讯 净值 论坛)基金以及天同公用(资讯 净值 论坛)基金。从2005年9月公布的份额来看，天同基金管理的基金总规模在22亿元左右。而据一家基金公司营销负责人透露，基金公司发一只新基金的营销费用大致需要200万至上千万元不等，一只基金规模如果只有几个亿，那多半是在亏本运作。

　　对此，朱顺承认，基金公司一般管理30亿资金才能达到盈亏平衡点，目前天同管理的资金接近这一数字，“度过2005年，2006年市场一反弹就好了。”

　　至于天同基金为何在2005年只发行了一只基金，天同基金总经理助理向记者解释说，主要是考虑到证券市场不景气，而发行一只新基金的成本比较高，所以2005年发行的基金比较少。同时他表示：“还有一些基金公司2005年一只基金也没发呢！”

　　分化加剧

　　一位基金公司副总经理告诉记者，目前上海的基金公司每年运营费用一般在3000万至4000万元人民币，其中包括人力成本、房租等等。而在基金发行的成本很高，其中除了代销机构的佣金、宣传费用等，有时候还要给代销机构回扣，一般需要数百万甚至上千万元。

　　而基金公司的收入，主要是基金管理费。根据基金公司2005年半年报统计数据，基金公司管理费收入之间的差距已经越拉越大。2005年上半年管理费收入最多的南方基金高达1.7亿元，而排名最后的友邦华泰仅235万元，收入竟然差了超过72倍。

　　据统计，2005年上半年42家基金公司管理费收入总计20亿元，其中收入最高的前十家基金公司占了57%的市场份额，而收入最低的后十家基金公司只占据了不到3%的市场份额。2005年上半年收入过亿元的基金公司有6家，而收入不足1000万元的公司有9家。

　　楼静表示，事实上基金公司已经出现了两极分化的局面，一些比较差的基金公司已经明显存在生存之虞。

　　另一方面，2005年基金公司自有资金投资范围放宽。根据以前的规定，基金公司的自有资金只能投资于银行存款和国债，以及发起设立基金时申购一定的基金份额。而2005年6月出台的《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》，将投资范围扩大到可以申购本公司开放式基金。

　　有业内人士指出，允许基金公司以自有资金投资本公司的开放式基金，主要是为了加强投资者的信心。但另一方面也加剧了基金公司的分化：业绩好的基金公司会因此增加收入，而业绩差的基金公司，则会越来越差，甚至亏掉大量资本金。

　　2006基金整合年？

　　根据新的《证券投资基金管理公司管理办法》规定，基金管理公司的注册资本不得低于1亿元人民币，且股东必须以货币资金实缴，境外股东应当以可自由兑换货币出资。

　　目前，55家基金公司中仅兴业基金注册资本在1亿元以下(9800万元)。

　　如果基金公司出现亏损，以至注册资本金达不到有关规定，监管机构对这类基金将如何处理？

　　楼静表示，一种情况是由股东为基金公司补充资本金，另一种情况就只能是被收购兼并。考虑到基金委托理财的概念，让基金公司破产的可能性不大。

　　对于基金公司的现状，许多接受采访的业内人士都提到了一个词——“整合”。

　　交银施罗德基金的董事长谢红兵在接受记者采访时表示，基金公司的分化已经比较明显，基金公司出现整合是必然的。

　　楼静也认为，基金的整合应该是必然的。楼静表示，银行系基金有着天然的优势，而非银行系基金也要看情况，一些做得比较好的基金公司，比如南方基金、易方达，还有一些合资基金，在市场上已经有比较高的知名度，基金管理水平也比较高，这些基金还可以做大做强。但另外一些基金公司就比较危险，像那些知名度较低，业绩平平的基金公司，这些基金公司将会越来越失去竞争力，最后只能被收购兼并，从而在市场上消失。

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