封闭式基金有戏 高折价率基金有较大获利机会

　　□海通证券 张崎

　　昨天国债现券小幅上涨，上证国债指数(资讯 行情 论坛)报收109.19点，较去年最后一个交易日升0.13点；成交量为10.05亿元，同比有所减少。

　　由于近期人民币不断小幅升值，投资者预期今年

人民币汇率可能稳步走高，这有利 于QFII资金流入债市；而央行可能取消商业银行超额存款准备金利率，也会增加债市资金供给。不过也应注意，今年公用事业价格将逐步上升，这会增加通胀压力；此外，目前分流债市资金的产品较多，这对于债市的长期趋势似不宜过分乐观。

　　存续期12年以上的长期债，目前收益率仅3.5%左右；而存续期在3～5年的债券目前收益率大多低于同期银行存款利率，尚有一定参考价值，但从操作角度讲，目前对国债市场仍以观望为好。建议投资者继续关注可转债及

封闭式基金品种，尤其是折价率较高的封闭式基金，今年可能存在很大的获利机会。此外，也可考虑逢低买入蓝筹股，相信长线投资的获利机会远大于债券市场。