基金景宏(184691)：受惠股改 净值周涨幅4.91%

　　上海证券研究发展中心 张瑾

　　上周，股市延续了如火如荼的年末做账行情，上证综指一举突破年线。基金重仓股继续扮演领头羊的角色，连续大幅上涨，带领股票方向基金的净值几乎全线上扬，且上涨幅度之大令人侧目。其中，基金景宏(资讯 行情 论坛)的表现更是惊人，净值周涨幅高达4.91%，在所有基金中名列第一。目前，基金景宏的折价率为40.08%，在20亿盘子的基金中仍是比较 高的。

　　基金景宏是大成基金管理公司旗下最早成立的一只基金，基金份额20亿份，1999年5月在深交所上市，是最早规范发行的封闭式基金之一。该基金定位于成长型，

股票投资注重行业发展前景和上市公司价值的长期增长，并综合不同投资品种、行业和企业及投资期限等因素，确定投资组合，力求分散和降低投资风险、确保基金资产的安全。

　　从收益与分红看，自2003年以来基金景宏的净值表现一直不突出，净值增长排名在中游附近徘徊。其中，2003年、2004年分别增长22.27%和-2.85%，在所有股票型基金中排名第25位和第55位，均在中游位置。2005年，基金景宏的净值表现明显好转，全年净值增长7.26%，在股票型基金中排名第26位，在封闭式基金中的排名则升至第8位。但值得注意的是，景宏全年净值增长的绝大部分都来自于最后一周的暴涨。另外，景宏上市以来共分红两次，分别在2000年和2001年，累计分红0.47元。之后其单位净值一直在1元以下运行，再未分红。目前，该基金单位净值为0.9246元，因此今年上半年仍将无法进行分红。

　　在资产配置和选券方面，基金景宏奉行买入并持有的策略，短线操作不多，其股票周转率很低。首先，其股票持仓比例较稳定，2003年末以来一直在70%左右，其中2004年末为69.68%，去年一季度上升到72.04%，三季度末降至70.39%，这不仅在封闭式基金中是很低的，在所有股票型基金中也属中下游。

　　其次，自2004年末以来，景宏的十大重仓股变化不大，主要为一线、二线的行业龙头股。其中，G长电、上海机场、G宝钢、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、G同仁堂、

海油工程等一直保持在重仓股的行列。去年三季度末，十大重仓股中出现了两个新面孔——G中兴和G国阳，至此基金景宏重仓股中的G股已多达5只。基金景宏可说是受惠股改最大的基金之一，上周完成股改的G中兴和G国阳复牌后，股价升幅分别高达24.8%和20.2%，从而带动基金景宏基金净值出现暴涨。

　　此外，为应对股市的持续低靡，基金景宏采用了逐步提高投资集中度的策略来稳定基金净值。2004年末开始，基金景宏十大重仓股占基金净值的比例持续提高，到去年三季度末，该比例从2004年末的54.31%升至65.59%，在所有股票型基金中是最高的。这进一步提升了基金景宏因股改而获得的收益。