基金游资各领风骚 两者短线联盟在最后一刻瓦解

　　文/北京证券研发中心 吴琪

　　本周机构重仓股表现继续活跃，虽然周五机构短线联盟有所分化，但从全周表现看，代表不同资金性质的各类机构重仓股依然多少有所斩获，股指最终站在年线之上，也给05年市场一个较好的交待。具体来看，有以下几个特点:

　　G股成为机构重点参与对象。本周涨幅前5名的个股全部被G股包揽，在涨幅前50名的公司中，G股公司也多达18只；在跌幅榜前列的股票中，G股公司仅有5只，G股本周整体强势特征相当鲜明。

　　虽然本周复牌G股的上涨，可能与补涨有关，但是很多G股的涨幅超过大盘同期涨幅，因此G股的表现并不能看作单纯的补涨。从18只G股的机构持股情况看，基金重仓股有7只，如本周涨幅达25.36%，首只股改复牌后未留跳空缺口的公司G中兴，其A股第一大流通股股东即为南方稳健(资讯 净值 论坛)成长证券投资基金。自然人以及非金融机构重仓股有8只，如列本周涨幅第一的G*ST环球，前十大流通股股东全部为自然人。但值得注意的是，该股超过160%的涨幅，绝大部分来自于其恢复上市的第一天，在其后四个交易日里，该股重心呈现下降态势，可见游资拉高其股价的目的更多是来自于差价方面的考虑。其他三只G股，分别是东方证券重仓持有的G国际、QFII重仓持有的G晋西以及全国社保基金106组合重仓持有的G丰原。

　　G股由于支付对价除权后，重心明显低于未股改公司，因而引起各类机构较大兴趣。在涨幅居前的G股中，呈现出各类机构的身影，就充分说明G股正在受到市场各方资金的关注。我们认为，G股的强势表现，使得广大投资者直接通过股改获益，从而刺激对准G股的追捧。而一旦这种良性机制得以建立，则无论是对股改的顺利推进还是股指的走强都将起到极其积极的作用。从机构动向看，具有业绩支撑的G股很有可能成为今后股改行情的中坚力量。

　　基金、游资操作方向分化明显。在涨幅前50名的

股票中，基金及社保基金重仓股共有22只，自然人和非金融机构重仓持有的股票有20只，而在以往的统计中，游资重仓股由于股性活跃，往往在涨幅前50名股票中占据多数席位。游资重仓股在涨幅榜所占份额大大降低的同时，在跌幅榜前50名股票中所占的份额却是大大增加。本周跌幅前50名的股票中，基金重仓股仅有金鑫证券投资基金重仓的双汇发展、川化股份等7只股票，所占份额仅为14%；而自然人及非金融机构重仓持有的股票高达38只，占样本数的76%。可见，在今年最后一个交易周，基金依然充当做多的主要动力，而在基金做多的同时，游资重仓股却明显地在获利回吐。两者的短线联盟在最后一刻出现瓦解，恐怕就是周五大盘下跌的主要因素。

　　总体而言，本周机构重仓股表现整体活跃，在股指带量冲上年线之后，机构之间做多联盟有所分化，在一定程度上说明本月行情具有明显的功利性色彩，从而使得市场节后行情压力增大。但从参与G股的机构投资者结构看，G股的表现将给06年的行情带来较大希望。