银行和保险系要后来者居上 传统基金欲退居二线

　　□ 本报记者 家路美

　　继今年4月份银监会批准工行、建行和交行设立基金公司后，三家公司的首只产品也先后亮相。消息人士透露，管理层就保险系基金入市已经在原则上达成一致意见，保险系基金有望2006年正式登陆证券市场。随着两股新生力量的加入，2006年基金市场格局会有什么变化？投资者的利益是增是减呢？

　　银行系小批量入市

　　据了解，不少股份制商业银行目前准备申请设立银行系基金，如中行、农行、光大、招商、中信、华夏、浦发、民生银行等。业内人士透露，管理层将对首批三只银行系基金的试点工作进行总结，如果没有特殊情况，银行系基金有望在2006年小批量入市。

　　业内人士预计，2006年银行系基金整体规模将快速增长，可能超过400亿元。日前成立不久的建信恒久价值

股票型基金共募集约62亿份，创下本年度股票型基金发行时间最短、发行规模最大的纪录。加上此前工银瑞信、交银施罗德的首发总规模超90亿份，三只银行系共发行152亿份基金规模。鉴于银行强大的资金优势和客户资源优势，2006年新成立的银行系基金有望延续高认购的市场人气。

　　此外，2006年小批量投产的银行系基金产品仍将以股票型为主，并抓住历史低位趁机建仓。

　　业内人士进一步表示，除了新设基金公司外，商业银行进军基金业还有另外一条途径——股权并购。目前，监管层并没有对银行系收购老基金公司股权做出明确限制，因此，不排除部分商行采取股权并购的方式染指基金业。目前，兴业银行正在与湘财荷银基金的大股东——湘财证券进行谈判，其核心就是收购湘财荷银基金的股权。

　　保险系正式登陆

　　保险公司对跻身基金业蓄谋已久，保险系基金年内问世的计划却数度搁浅。权威人士表示?保险会一直积极推动拓宽保险投资渠道?允许保险公司设立基金公司，保监会一直与证监会积极协商此事。消息人士透露，管理层目前还没有形成一致文件，但有关基本原则已达成一致，首批试点保险系基金2006年有望正式登陆证券市场。

　　保险机构为何对设立基金公司这么积极呢？一位保险公司投资人士认为，可能有以下几方面考虑：第一，保险公司这两年在基金投资上损兵折将，“单干”的意愿增强；第二，保险公司的保费收入以每年4000亿元的规模增长，投资需求越来越大，对其另起炉灶提供了客观要求；第三，保险公司具备多年的投资经验；第四，保险公司一直是基金的最大持有人，每年要被基金公司收走不菲的管理费。

　　但管理层为何迟迟没有放行？一位业内专家表示，保险系基金之所以至今未被批准?是由于存在法律障碍。《保险法》第105条规定，保险公司的资金运用?限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式；保险资金不得用于设立证券经营机构?不得用于设立保险业以外的企业。因此，如果保险系基金要突破现有法律障碍，就只能按照银行设立基金公司方式?由国务院特批。

　　在管理层多方探讨的同时，各家保险公司目前也正在加紧准备，以便在相关试点管理办法出台后捷足先登。知情人士透露，保险公司的不懈努力有望在2006年获得回报——保险系基金试点办法将以《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》为蓝本，首批试点可能会在5家保险资产管理公司中诞生，从目前情况来看，平安保险(资讯 行情 论坛)很可能成为第一家试点单位。

　　鹬蚌相争 基民得利？

　　随着银行系和保险系基金这两支新生力量的加入，基金市场的洗牌已不可避免。业内人士称，在2006年市场格局中，银行系基金和保险系基金将后来居上，起主导作用；传统基金则退居二线，依靠特色产品巩固地盘，或者被大牌基金吸收合并。从整体来看，银行、保险、基金之间的旧有关系将改写。

　　首先，银行和传统基金公司之间将由“合作伙伴”转向“竞争伙伴”。一是销售渠道之争。一位基金公司的销售人员表示，他们公司的基金产品已经受到了不公正待遇——银行全力销售“嫡系”基金，捎带着销售别人的产品。2006年将有更多银行系基金公司设立，就有更多的银行加入到“销售歧视”的队伍。二是客户资源之争。在金融机构中，银行的龙头老大身份无人匹敌，这足以让大批基民投靠银行系基金。如果银行再小施手腕，传统基金公司的墙脚就更岌岌可危了。

　　其次，保险机构和传统基金公司之的竞争也将大于合作。虽然保险系基金对传统基金公司销售渠道的威胁不大，但实力背景雄厚的保险系基金非常有可能拉拢走大批基民，使传统基金公司的客户队伍再度面临缩水。

　　一位老基金人士担心地说，2006年是银行系和保险系基金的发展年，但也是传统基金的一道坎儿。部分业绩优异、已树立良好品牌的传统基金公司，如易方达、南方等，有望立于不败之地。另一部分业绩平平的传统基金公司，可能被收购兼并，从市场上消失。他说，要优化传统基金公司的生存环境，比如，加大产品创新，推出更多特色产品；减少在销售渠道上对银行的依赖性，避免银行系基金在传统基金公司的客户资源中淘金等等。

　　当然，上述三股力量之间的竞争对投资者来说未尝不是好事。业内人士认为，2006年，银行系基金、保险系基金、传统基金将会开展一轮以市场、客户为目标的争夺战，在这轮争夺战中，基民将直接受益，因为竞争带来的不但有更好的服务，更好的产品，而且还可能有更低的费率，更高的回报。

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