封闭式基金细挑选

　　□怀新投资 黄晓宁

　　近两年，由于高折价率导致的价值回归和“封转开”、“T+0”等消息的影响，封闭式基金屡次出现较大反弹行情。尤其是今年六月以来，封闭式基金出现了明显的波浪式的上升行情，走势远强于大盘。

　　证券时报综合开发部从折价率、分红情况、净值增长、QFII增持情况等角度，对市场上的54只封闭式基金进行了统计，也为我们投资封闭式基金提供了良好的参考。

　　封闭式基金的获利机会在于低价介入可以到期清算或封转开套利，也可以长期持有获得基金分红，或待大盘上涨带动基金净值增长，获取资本利得。

　　一、高折价率是目前引发投资的重要因素。折价率越大的基金，价值回归的空间也相应越大。其中，到期期限的长短是影响折价率大小的一个重要因素。根据最新的统计结果，小盘封闭式基金由于到期期限较短，目前的折价率在10%-20%之间。28只小盘封闭式基金中有19只将于2007年12月31日前到期，其中基金兴业(资讯 行情 论坛)最早，将于2006年11月14日到期。大盘封闭式基金由于到期期限长，折价率目前在35%-45%之间，具有一定的投资价值。从历史看，不超过10亿份的小盘基金相对来说更活跃，更容易成为短炒的对象。如果“封转开”能实现，折价率更高的大盘封闭式基金显然有更多的套利空间。

　　二、注意基金的盈利能力分红能力。封闭式基金到期是按照净值清算的，在到期期限相同、折价率相近的基金中，净值增长率高、分红情况好的基金显然内在价值更高，未来获利空间更大。如果投资者喜欢做中长线，可选择基金安信(资讯 行情 论坛)、基金金泰(资讯 行情 论坛)、基金开元(资讯 行情 论坛)、基金同益、基金兴华(资讯 行情 论坛)、基金裕阳(资讯 行情 论坛)等成立以来盈利较好、分红较多的基金，科汇、科翔、科瑞等基金净值超过1.1元/份，明年分红的可能性也很大。

　　三、关注主力机构的动向。主力机构对具体品种的增持，在一定程度上影响其价格走势，尤其是QFII的动向更代表了投资选择的国际视野。从统计表中我们可以看出，花旗环球、瑞士银行等国际机构大举增持小盘封闭基金，对汉博、景博、景业、科讯、通宝、同德、同智等基金增持的比例超过100%，也值得我们关注。

　　综合以上考虑，我们认为小盘封闭式基金中的裕元、久富、科汇、科翔,大盘封闭式基金中的安顺、安信、天元、同益、科瑞、丰和等品种都是投资者可以考虑的对象。从市场表现看，近期大盘封闭式基金补涨的走势更为突出。封闭式基金近两年的行情是明显的波浪式行情，投资者在介入的时候除了选择好品种外要注意逢低介入。