合资基金公司外资增资成风 并非一有洋血统就灵

　　2005年，基金公司股权问题“关键词”，一是银行控股，二是外资增资。随着工银瑞信、交银施罗德和建信基金3支银行嫡系部队渐次出场，外资增资甚至谋求相对控股的热情依旧不减。

　　持股触49%上限

　　12月21日，海富通基金公司宣布，其注册资本将从1亿元增至1.5亿元，外方富通基金出资额将增至7350万元，持股比例由33%增至49%。这是今年4月以来，外方股东将股权比例提高到49%的第5家合资基金公司。此前，国投瑞银、景顺长城、上投摩根和友邦华泰，都分别完成了“洋血统”的提纯过程。外资增资呈上升趋势，与相关法规的开放有关。根据有关规定，2004年11月11日起，外资持有基金公司的股权比例上限可从33%提高至49%。

　　今年成立的合资基金公司，在股权结构设置时一步到位，如刚开业的汇丰晋信基金，汇丰投资管理持股49%。筹备中的中欧基金和诺德基金外资股东，持股也在49%。且由于中方股权分散，外资股东由此成为这两家基金公司的第一大股东，实现了相对控股。

　　外资曲线“啖”A股

　　有人将外资增资以寻求更多话语权的现象，称之为除了QFII、参股券商之外的另一条“啖A”之路。外方股东均表示对中国A股市场长期看好，并将其布局作为长期战略。个别合资基金更成为拥有QFII资格的外方股东投资A股的“近水楼台”。如QFII额度新近增加到4亿美元的富通银行，将此业务打包成一个在卢森堡注册的基金，由富通基金担任管理人，名为“扬子”基金，100%投资中国A股，其在华投资咨询顾问，就是富通刚增资的海富通基金。而据海富通基金总经理田仁灿介绍，虽然名为咨询顾问，但实际上公司已承担了扬子基金的投资管理工作。据称，11月份扬子基金在欧洲仅用1天半时间，就被认购完新增的3亿美元额度，以

养老金机构为认购主力的长线投资者认为，目前中国A股已极富投资价值。

　　并非一“洋”就灵

　　有了摩根、安联、富通、富兰克林等海外名门的血缘，合资基金成立伊始确有先天优势。至少有一点可以确定，因为外方股东参与，合资基金公司在治理结构和投资运作方面相对较规范。加上依托外方股东成熟的投资经验，不少合资基金都将“洋血统”作为对吸引投资者的一张牌。

　　虽然同是“系出名门”，合资基金的经营业绩却相去甚远。如海富通精选，嘉实旗下

理财通系列，上投摩根中国优势、湘财合丰、富国天益(资讯 净值 论坛)及华宝兴业的宝康消费(资讯 净值 论坛)品等，都是晨星中国基金业绩排行榜四星级以上常客。也有部分合资基金表现则差强人意，净值甚至落后于

开放式基金的平均水平。

　　随着外资话语权越来越大，业内人士担忧的，是未来中外股东之间管理文化和投资理念的碰撞，可能成为束缚合资基金进一步发展的障碍。个别合资基金公司已出现这种困扰。

　　对投资者而言，面对基金“洋化”趋势，理性心态还是以选择已运作良好的基金为佳。对许多打着“名门”牌的新基金，姑且假以时日，待实践检验后再考虑也不迟。