开刀三爱富 机构投资者首次成功否决股改方案

　　祁和忠

　　昨日，三爱富(资讯 行情 论坛)(600636.SH)股改方案仅获44.75%的流通股股东支持，从而成为沪深两市第五家股改方案被否决的上市公司。与前4家股改方案被否决的上市公司不同，三爱富流通股股东结构以基金等机构投资者为主，其也成为首家股改方案被机构投资者成功否决的上市公司。

　　三爱富的股改投票结果显示，共7985.98万股流通股参与投票，占所有流通股的74.57%。其中，3569.7万股赞成，4454.52万股反对，1.76万股弃权，支持率仅44.75%，低于三分之二的方案通过最低标准。

　　此前，清华同方(600100.SH)、科达机电(600499.SH)、金丰投资(600606.SH)和深纺织A(000045.SZ)4家公司的股改方案相继被否决。这些公司的流通股股东都以中小投资者为主，沟通与拉票相对困难。

　　相比之下，流通股股东结构以基金等机构投资者为主的公司的股改方案，则全部获得通过。尽管之前也曾出现过机构投资者对股改方案投反对票的先例，如国联安旗下

德盛小盘(资讯 净值 论坛)基金反对吉林敖东的方案、易方达旗下4只基金反对西山煤电的方案，但都因其他机构投资者赞同而方案最终获得通过。

　　不过，机构投资者扎堆的三爱富就没那么幸运了。据三爱富介绍，虽然中国人寿(资讯 行情 论坛)、QFII、

社保基金和一些基金投了赞成票，但不足以抵消银华、博时和华夏等基金的反对票的“威力”。其中，华夏基金甚至前天还表示赞成，但昨天变了卦。

　　对于投反对票的原因，有关基金表示，上市公司的业绩与对价不是一回事，对价的目的是为了避免因为股改而让流通股股东的利益受到损害，不能因为业绩好就少送股。

　　对于三爱富的对价方案，总持股比例占流通股17%的银华基金认为，尽管三爱富将对价水平从10股送2.2股提高到2.5股，但就目前对价方案而言，相对其他已股改公司仍相对偏少，希望改进对价方案。三爱富表示，公司就股改方案与流通股股东进行了3轮沟通。第一轮沟通后，公司提高了对价水平，并将原定1年的禁售期延长到3年，对价进一步提高的可能性不大。此次股改未获通过，将对明年的再融资及正常生产经营活动造成一定影响。