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交投日趋活跃 折价率连续回落 指数不断攀升
□ 本报记者 侯捷宁 家路美
11月份以来，上证指数(资讯 行情 论坛)一直围绕1100点窄幅震荡，封闭式基金却连续攀升，成为市场关注焦点之一。业内人士认为，目前有多种因素推动封闭式基金价值回归
，年底前后封闭式基金仍将保持高位运行。
资料显示，从11月1日到12月8日的27个交易日里，深证基金指数涨幅达10%，成交量放大数倍，上证基金指数涨幅为8%，成交量接近翻番。其中大盘基金扮演了领头羊的角色，迄今已有10多只大盘基金的涨幅超过10%。目前，封闭式基金的折价率已连续回落。
QFII助力是封闭式基金上涨的最重要原因。数据显示，QFII在上半年非常积极地大面积增持封闭式基金。2005年中期报告显示，QFII现身于38家封闭式基金的十大持有人，比2004年年底时26家有显著上升。有消息称，QFII是近期市场唯一持续买进的投资者群体，而封闭式基金就是其主要投资品种。
市场人士分析认为，在人民币兑美元汇率持续走高、房地产市场走势不明、债券市场由牛转熊、年终A股交易清淡的背景下，高折价率下的封闭式基金成为QFII以及预期人民币升值的外国资本首选投资标的。2005年上半年QFII就对封闭式基金进行了大量增持，至6月末QFII持有的封闭式基金达到17.11亿份，相比2004年末增长了11.78亿份，成为在2005年上半年增持封闭式基金份额最多的机构。
管理层决心给予封闭式基金的政策支持，包括T＋0交易的可能性、管理层激励机制等，都是推动封闭式基金价值回归的外在力量。深交所总经理张育军日前表示，正在考虑在一两个流动性较差的领域实施T＋0交易。由于封闭式基金数量有限，而且流动性较弱，因此市场预期封闭式基金极有可能成为T＋0交易试验田，进一步加速了该板块上涨的步伐。
从内在因素看，封闭式基金的价值被极度低估，且有消息称部分基金公司正在设计封闭式基金认沽权证，如果这一创新措施得以实施对于改善封闭式基金高折价率将起到决定性的作用。此外，近期基金公司在封闭式基金的治理问题上出现改进迹象，基金投资将受到持有人的监督，这将有助于基金诚信问题的解决，增强投资者对封闭式基金的信心。
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