50ETF权证推出将有积极意义 50成分股借势走强

　　□ 万国测评 李荣昌

　　面对近期权证市场始终高温不退的局面，如何将权证炒作的资金理性地引渡回股市成为近期市场关心的话题。近日有媒体透露，某券商研究所认为应择机推出上证50ETF权证。从盘面来看，上证50成分股近日走势较强，带动上证50指数表现强劲，就是这种预期的反应，因此这一现象值得继续讨论。

　　自11月16日探低733点以来，上证50指数近20多个交易日的走势明显强于大盘，尤其是第一权重股中国石化(资讯 行情 论坛)的表现可谓相当抢眼，该股近几个交易日始终有大手笔的买单涌现，股价已站稳4.20元上方，目前中短期均线系统已形成了金叉，在大盘成交低迷的情况下，中国石化的良好表现反映出场内的资金流向。

　　事实上，相关预期已经带动了上证50成份股逆势走强，周二金融、石化、煤炭板块表现抢眼，主要就是其中的上证50成分股放量上涨所引起，扣除广电电子、

白云机场(资讯 行情 论坛)等尚处于股改停牌期的50成分股，周二绝大部分50成分股都处于上扬状态，尤其是其中的华夏银行、中国联通(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、G民生等目前都已经形成了良好的攀升通道，这些大市值股的强劲表现也带动了周二大盘止跌企稳，并且成交量也有所放大，可谓初步止住了大盘三连阴的走势。不难看出，尚处于预期之中的这一方案已经立下一功。

　　笔者认为，未来若真能尝试推出上证50ETF权证，则有明显的积极意义。除了上面提到的成分股走强引领大盘止跌之外，50ETF权证的创设将有助于进一步增加权证产品的供应量，从而平抑权证价格，避免目前交易的权证品种由于独具T+0交易优势而对市场资金形成抽血作用。相对于目前的权证品种大多只有几个亿，笔者认为若50ETF权证获准推出，则初始规模就可能达到10亿甚至几十亿，如此大的供应量将使得50ETF权证出现恶炒的概率大大降低，进而改变目前权证供不应求，屡遭暴炒的局面，有助于权证产品回归合理价值。

　　同时50ETF权证更适合于机构投投资者运作，一旦运行良好也有助于上证180ETF以及沪深300ETF等品种的推出，从而大大丰富市场上指数化产品的种类。加之50ETF权证也不是股改权证，因此未来创设等行为引起的争议也会较少，从而可能为日后进一步的金融创新活动留下空间。

　　预计短时间内由于这种预期拉动的上证50指数的上扬行情将得到延续，从而可能带动整个市场的走强。当然这也并非意味着推出上证50ETF权证就能够拯救大盘，事实上，如果没有新鲜血液的注入，而仅仅是依赖场内存量资金的转移，只能形成不同品种冰火两重天的局面，就像近期权证以及

封闭式基金不断得到暴炒，而A股却无力止跌一样。

　　长期而言，如果没有增量资金入市，新的活跃品种所带来的只能是场内各个板块之间的资金大挪移。前一段时间经历过暴炒的部分庄股以及ST板块近期频繁跳水，可以说已经在一定程度上反映了这种资金流向。

　　对于投资者而言，顺应这种趋势，关注50成分股，可能是现阶段较佳的操作策略，尤其是50成分股中的金融股、石化股目前形态良好，短线机会将更加丰富。