基金隆元(184710)：小盘基金 畅想权证

　　在连续三日阴跌之后，大盘终于在指标蓝筹股带动出现了技术性的反抽，不过由于年底资金压力凸现以及权证持续疯狂造成严重失血，目前股市想要靠自身力量一步走出泥潭的可能性较小，所以我们将目标继续锁定在有着巨大套利空间的基金板块，而仅拥有5个亿流通盘的小盘基金基金隆元(资讯 行情 论坛)(184710)成为我们今天的选择。

　　封闭式基金到期日来临

　　多年以来，由于股市持续低靡、基金管理公司内部管理的缺陷、基金持有人单一以及开放式基金热销等众多原因，造成了中国股市封闭式基金折价率奇高，据统计今年上半年22只基金折价率超过39%，其中14只封闭式基金折价率超过40%，8只的折价率在39%附近徘徊。

　　但是随着2006年11月第一只封闭式基金兴业的到期，这种高折价的封闭式基金可能将成为历史。由于封闭式基金到期之后，处理方法有三种可能：终止清算、延续、转开放，除了延续以外，在目前这种高折价的情况下，都将远高于银行同期存款利率的收益，有着如此巨大的收益吸引难怪以稳健投资的QFII也按捺不住心中的冲动重兵投入在封闭式基金身上。除了明年有基金兴业到期外，2007年、2008年和2009年还有更多的封闭式基金将到期，特别是2007年即将到期的封闭式基金数量高达19只，这其中就包括基金隆元(184710)目前市场折价率高达15%以上。

　　小盘基金转LOF？

　　随着到期日的日益临近，很显然，封闭式基金何去何从，不能无限期搁置，封闭式基金的到期解决方案将在2006年浮出水面，而降低折价率则是管理层最先要考虑的问题。因此近期有关各种封闭式基金的传闻浮出水面，如强制封闭式基金分红，强制基金公司购买封闭式基金，对封闭式基金交易制度进行改革，T+0试点，试点封转LOF，基金认沽权证等等，这些措施一旦实施都将有助于减少封闭式基金折价，也有利于提升目前封闭式基金整体的估值水平，其中即将到期小盘基金由于折价率水平较低更有可能成为以上部分改革的试点品种，更加值得我们关注。

　　而周二中国万国的点评指出：最近封闭式基金走势活跃，有市场传闻称基金封转开也可以借助于发行认沽权证来推出。同时《21世纪经济报道》也有类似内容涉及：在封转开的过程中，认沽权证作为对价或者在续存期结束时直接转LOF……让市场想象较为丰富。由此，将蓄势待发的基金与火暴的权证放在一起，类似184710基金隆元这样的小盘基金更值得多加留意。

　　QFII增持中的小盘基金

　　QFII目前持续增持二级市场上的封闭式基金已经成为了一个公开的秘密，而我们选择的基金隆元(184710)正是QFII增持的一家基金，从该基金披露的半年报来看，第一波士顿已经成为该基金第四大持有人，显然QFII已经注意到该基金投资价值，随着该基金2007年12月29日续存期满的临近，可能成为市场活跃品种之一，值得重点关注。