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中信证券 许建强
投资要点
◎ 上周，A股市场呈现低位震荡向下的态势。上证综指再度跌破1100点整数位，最后收报1094.29点，全周下跌1.85%。中标300指数收于696.78点，全周下跌1.68%；中标50指
数收于729.50点，全周下跌1.12%。国债市场继续小幅反弹，中信国债指数收于1240.01点，小幅上涨0.13%。
◎ 基金市场在短暂的调整后，上周继续走强。中信基金指数全周上涨1.82%，大型基金走势再次强于小型基金，大型基金上涨2.15%，小型基金上涨0.74%，均强于大盘。天元、汉兴、泰和等涨幅居前，上涨幅度超过4%；汉博和裕华价格略有下跌。涨幅榜前20名均为20亿份以上的大型基金。
◎ 基金的整体折价率继续下降，从37.29%大幅下降到35.53%。其中，大型基金折价率从41.52%下降到39.73%，小型基金的折价率从16.29%下降到14.69%。
◎ 大部分基金的净值有所下降。偏股型和股票型基金净值表现较差，由于债市反弹，债券型基金表现相对较好。上证50ETF净值下跌1.27%。二级市场价格下跌1.40%。
◎ A股市场依然疲弱，但封闭式基金在各种传闻刺激下持续走强，目前的传闻包括“封转开”、封闭式基金认沽权证、T＋0交易制度等。在2006年和2007年将有不少封闭式基金要到期，管理层对于封闭式基金到期解决方案的推出也只是时间问题。由于目前的折价率仍然较高，预计封闭式基金将以慢牛走势完成价值回归。
相关数据：
2005年12月2日中信证券封闭式基金评级一览
2005年12月2日中信证券开放式基金评级一览
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