信用卡打通桥梁 货币基金从支付功能上寻求突破

　　本报记者 单羽青

　　今年以来，随着货币市场新规颁发，货币市场基金的收益率出现下降，而新发基金却仍排队等候“放行”，使一度风光无限的货币市场基金归于沉寂。

　　支付功能欠缺：货币市场基金“心中的痛”

　　货币市场基金是投资于货币市场(一年以内，平均期限120天)的投资基金，主要投资于短期货币工具，如国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种。自从2003年登陆中国以来，货币市场基金以良好的流动性、安全性和稳定的收益逐渐为中国的广大投资者所认同，截至2005年三季度末，已有25家基金管理公司发行成立了货币市场基金，货币市场基金的规模达到2037亿份，接近全部开放式基金总份额的一半。

　　从海外成熟市场的货币市场基金的发展看，其受欢迎的主要原因是因为具有支付功能，也就是说它可以起到“第二支票”的作用，更具流动性和便利性。比如，可以即时赎回、即时到账，可以用基金账户签发支票、支付消费账单，有的还允许投资人直接通过自动还款机提取资金。因此，货币市场基金在海外成熟市场的发展更为迅速，从1971年第一只货币市场基金在美国诞生以来，到2005年3月，全球已有3612只货币市场基金，总规模已达3.26万亿美元，在美国，有近一半的家庭持有货币市场基金，占家庭短期金融资产约20%。

　　然而，支付功能的欠缺却成为我国现有货币市场基金“心中的痛”。而且，货币市场基金赎回是T＋2到账，无法体现本该具有的“即时赎回、即时到账”优势。

　　“我国金融体制存在的障碍是目前最突出的困难。”南方基金管理公司总经理高良玉12月5日对记者说。高良玉认为，由于货币市场基金的持有人并不特别看重投资收益，而是更加注重收益稳定、流动性强、资金安全性高的特点，因此，克服资金清算等技术困难，兼顾投资收益与支付功能，是货币市场基金未来发展的“突破口”。

　　据了解，开发货币市场基金的支付功能，打通储蓄账户和

资本市场的关系，正成为各基金公司期冀从货币市场基金竞争中胜出的“不二法门”。有消息说，招商基金正与招商银行洽商在此方面开展合作，然而，却被南方基金和中信银行拔得头筹。

　　12月5日，由南方基金和中信银行联手推出的全国首张基金联名信用卡在京首发，这张名为“中信南方基金联名卡”的发行使货币基金首次实现了支付功能。

　　信用卡：打通货币市场基金支付功能的桥梁

　　如同货币市场基金冀望于兼顾投资收益与支付功能一样，尚处发育期的信用卡同样想在上端消费、下端投资的产业链上拓展功能，寻求完善，而不仅局限于“花明天的钱圆今天的梦”这样简单的消费功能，化解投资消费互相冲突的传统矛盾。

　　据中信银行信用卡中心常务副总裁陈劲介绍，拥有价值4万人民币以上的南方现金(资讯 净值 论坛)增利基金的投资人，均可向中信银行申请“中信南方基金联名卡”，该卡除包含中信信用卡原有的功能和服务外，创新的核心功能还包括，基金客户可将其基金份额作为提升信用额的重要资信证明之一，并且使信用卡与基金账户关联，实现自动转账还款功能。也就是说，用基金代替现金去归还信用卡里的透支款项。

　　此外，持卡人可以凭卡在授信额度范围内消费或者提取现金，如果持卡人在基金市场走势较好或暂时不愿赎回的情况下进行消费支付，银行将提供长达56天的免息还款期，因此将基金的赎回时间从T＋2变为T-56日。如果消费透支56天之后，银行将在持卡人所拥有的货币基金账户中划扣相对应的份额赎回还款。

　　“我们会先向基金持有人发出发卡邀请，”陈劲说。据了解，南方现金增利基金2004年3月首发，首发规模80.49亿元，目前规模为380多亿元。中信信用卡到今年10月份的累积发卡量则已突破100万张。

　　对

商业银行来说，借助现有的大额基金客户拓展发卡渠道无疑是事半功倍的聪明之举。“与基金合作开发联名卡不仅可以迅速拓展发卡渠道，发展高价值客户，并且还丰富了信用卡的还款渠道。”中信银行行长助理曹彤说。

　　而对基金公司而言，借持卡人消费还款的外力助推基金持有份额的增加，好处自不待言。南方基金管理公司总经理助理谢爱龙表示，虽受法规限制，目前我国的信用卡持卡人还不能直接购买基金。但推出联名卡的这次“破冰之旅”，已经为推动金融业逐步走向混业经营做出了探索。从长远看，开禁后的合作之路将会越走越宽。“用信用卡打通资本市场与储蓄账户的关系，体现出货币市场基金的支付功能，将是货币市场基金发展史和商业银行转型的一次革命性变革。”

　　正因为如此，VISA国际组织授予了南方基金和中信银行“2005年度金融产品结合创新奖”。据悉，包括招商基金公司、长信基金公司以及东吴基金公司在内的多家基金公司目前正与商业银行洽商联名卡的发行合作。