权证与ETF共舞券商搭基金顺风车 得ETF者得天下

　　祁和忠

　　在所有基金品种中一直最为业界看好的交易所基金(ETF)，最近又与炙手可热的权证联系在一起，可谓火上浇油。“未来得ETF者得天下”，某券商资深人士预言。

　　据悉，继成功创设武钢权证之后，国泰君安、光大等券商已向上证所递交了发行上证 50ETF认购权证的申请报告，而上证所也已基本完成前期各项准备工作，只待择日推出。一位分析人士表示，发行ETF认购权证将直接吸引新增资金购买ETF，ETF的吸引力将进一步增强。

　　权证火上浇油

　　自上证50ETF去年12月30日成立以来，其魅力已得到充分体现，上证50ETF成立时的规模为54亿份，是同期成立的

股票型基金中规模最大的。

　　今年三季度，社保基金积极申购上证50ETF，令其规模一度突破100亿份。国泰君安认为，ETF给券商带来丰富的业务机会，包括经纪、代理、自营和套利业务等。统计显示，截至11月25日的188个交易日内，上证50ETF二级市场累计成交额为386亿元，申购、赎回带来的成交额为402亿元，估计给券商带来了1.57亿元左右的佣金收入。难怪有业内人士表示，券商销售ETF无需动员，因为券商销售ETF就如同销售自己的产品。

　　权证借股改出笼后，ETF成为券商发行权证的理想标的。分析师预期，发行ETF认购权证将促使ETF规模进一步扩大，因为券商在发行ETF认购权证时需要购入ETF作为抵押，权证发行越多购买量越大。

　　基金公司拼抢ETF

　　对于ETF的各种优势，各基金公司心知肚明。在上证50ETF上大赚特赚的华夏基金公司目前正在积极开发亚债ETF、深圳中小板ETF，华安和易方达两家基金公司已分别完成上证180ETF、深圳100ETF的开发工作，只待证监会批文，而友邦华泰、南方等基金公司则分别在对上证红利ETF、中证小康产业指数ETF的开发。

　　在上周五召开的基金业国际论坛会议上，全国社保基金副理事长王忠民表示，对即将推出的深圳100ETF，全国社保基金将积极支持和参与。这一表态令在场的数百位基金公司高管非常振奋。

　　然而，在ETF的开发过程中，基金公司也遇到了各种难题。开发ETF，交易所往往是主要推动者，交易所把“绣球”抛到哪家基金公司手上，这家公司就会成为受益者。在现在已入围的基金公司看，华夏、南方、华安等老牌基金公司占据了3席，其他中小基金公司基本无缘。

　　另外，目前可供选择的标的指数偏少，像南方基金公司那样与中证指数公司合作向其定制指数，将成为其他公司的选择。

　　12年内ETF增长300倍

　　虽然ETF只有10多年的历史，但其发展速度非常惊人，12年增长了300倍。

　　1993年全球只有3只ETF，资产规模为8亿美元；1995年增至4只，资产规模为23亿美元；1996年为21只，资产规模为53亿美元。而截至今年7月底，在全球12个金融市场的28个

证券交易所中，共有313只ETF挂牌上市，资产总额接近2360亿美元。