基金金鑫：积极与稳健并重 重仓股反弹净值盘升

　　□上海证券研发中心 张瑾

　　上周，沪深股市震荡走低，由此导致同期基金净值出现大面积缩水，168只股票方向基金中仅有5只基金净值实现上涨。其中，国泰旗下的封闭式基金表现亮丽，基金金鑫(资讯 行情 论坛)以0.92%的净值升幅位居涨幅榜首。目前该基金的折价率为43.85%，虽然比前期有了明显下降，但是在同类基金中折价水平仍然偏高。

　　基本情况：金鑫定位于成长型基金，投资目标是通过对具有良好成长性的国企股的重点投资，以积极与稳健并重的投资原则，谋求基金资产长期稳定增值。

　　收益与分红：从近三年来净值的表现来看，在54只封闭式基金中基金金鑫的净值增长一直不是非常突出，处于中游水平，相对于其他基金净值波动较小。2003年基金净值整体迅猛增长，而金鑫净值仅增长16.96%，名列38位；2004年封闭式基金整体出现下跌，中大盘基金跌幅更大，而金鑫净值仅下跌3.84%，排名上升到29位；进入2005年，金鑫净值上下半年表现截然不同。上半年惨不忍睹，净值下跌6.31%，排名封闭式基金46位；下半年则峰回路转，净值增长1.55%，特别是股市再度调整的近一个季度，净值仅下跌3.51%，在中大盘封闭式基金中名列前茅。从分红方面来看，金鑫分别在2000年、2001年和2004年进行过三次分红，每份基金累计分红0.302元。目前金鑫单位净值为0.9367元，同时中期亏损0.0834元，因此年底分红的可能性不大。

　　资产配置和选券：从资产配置看，金鑫近几年的

股票持仓比例出现了一定的变化，2003年开始股票持仓比例逐步提高，2005年则股票持仓比例相对稳定，一直保持在72%到75%之间，三季度末为74.39%，这在中大盘基金中是比较高的。基金金鑫的短线操作相对其他封闭式基金而言是比较少的，2004年和2005年上半年金鑫的股票投资周转率仅为3倍和1.44倍，这在中大盘基金中也是不高的。金鑫这种保守的投资风格表现在重仓股上就是重仓股的更换率不高，2005年三季度末金鑫重仓持有的双汇发展、中国联通(资讯 行情 论坛)、G华海、G明珠、白云机场(资讯 行情 论坛)、新世界、法拉电子等蓝筹股，从2004年底以来一直在金鑫的重仓股行列之中。本周金鑫所持重仓股的强劲反弹，使金鑫成为仅有的两只净值没有下跌的封闭式基金之一。

　　投资集中度：从上市以来，金鑫的投资相当分散，2005年这一风格没有发生变化。从2004年底以来金鑫的股票投资集中度一直不高，十大重仓股占股票投资的比例一直在51%到57%之间徘徊，三季度末为50.5%，这在封闭式基金中处于中下游；而金鑫的行业投资集中度同样不高，前三行业股票投资在2005年一直没有超过40%，三季度末为35.69%，在封闭式基金中几乎是最低的。