股票和偏股型基金全部无盈利 银行基金差异初显

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　上周，基金投资的各主要基础市场行情走势总体差异较大。股票市场行情以下跌为主，沪市综指周末收于1094.28点，周跌幅为1.85%；沪深300指数收于869.93点，周跌幅为0.44%；上证50指数收于757.02点，周跌幅为0.34%。债券市场均出现了小幅上涨的行情，上证国债指数、企债指数分别收于107.45点和117.77点，国债指数微涨0.13%，企债指数小涨0.49 %。基础市场行情走势各异，基金的收益情况也就出现了较大的分化。

　　(一)股票型基金

　　21只股票型基金上周的平均净值损失幅度为1.33%，总体绩效情况一般，全体基金的净值下跌。周净值损失幅度小于1%的有申万巴黎新动力(资讯 净值 论坛)、南方高增(资讯 净值 论坛)长、交银施罗德精选、银华核心这4只基金，周净值损失幅度分别为0.08%、0.11%、0.39%和0.9%。上述4只基金都是今年下半年成立的新基金，目前都处于建仓期内，理论上的股票投资仓位应该都比较小，尤其是没有开放赎回的基金。但是，这之中的交银施罗德精选基金更为值得关注一些，因为同是银行系的基金，它的净值损失幅度较另外一只相对低的多。银行系基金的理财能力差别目前已经开始初步显现。

　　(二)指数型基金

　　10只指数型基金上周的平均净值损失幅度为1.19%，总体绩效情况一般，全体基金的净值折损，损失幅度较少的是融通巨潮(资讯 净值 论坛)100、融通深证100。总体来看，各个指数基金基本上都能够使基金的净值与指数保持基本一致的波动表现。

　　对于指数型基金，我们为什么要用净值增长率来评判它们的业绩呢？第一，这是从持有人的角度来进行的，即只有使用净值增长率这个指标，才可以较好地衡量出持有人的实际收益情况。第二，目前市场上的指数基金，大部分都包含有一定的积极投资成份，这种积极投资的成份，就是显示各个基金管理人投资管理能力的地方，由于各个基金公司只是简单地披露一个净值，并没有对各自基金中积极投资部分的绩效情况进行单独披露，因此，我们在评价的时候也就只好将就地利用这仅有的数据进行捆绑式评述。

　　(三)偏股型基金

　　55只偏股型基金上周的平均净值损失幅度为1.27%，总体绩效情况一般，1只基金的净值没有损失，54只基金的净值下跌。净值损失幅度较少的基金有博时增长(资讯 净值 论坛)、华夏红利(资讯 净值 论坛)、巨田资源、融通蓝筹(资讯 净值 论坛)等。

　　天弘精选(资讯 净值 论坛)是唯一一只净值没有损失的基金。此基金成立于10月8日，目前的运作时间才满两个月，仍然处于建仓期以内，理论上的股票投资仓位应该比较低。但是，仅仅用仓位低来解释此基金在运作初期的绩效情况较好是不够的，因为这只能够做为次要原因，而主要原因是此基金所选择投资的股票在上周的行情中有较好的市场表现。这种情况表明，此基金成立以来的投资运作情况是比较好的。

　　(四)股债平衡型基金

　　18只股债平衡型基金上周的平均净值损失幅度为 1.14%，总体绩效情况一般，1只基金的净值增长，17只基金的净值下跌。净值损失较少的基金有新世纪优选、东方龙(资讯 净值 论坛)、德盛小盘(资讯 净值 论坛)、华宝兴业灵活等。

　　德盛安心(资讯 净值 论坛)是唯一一只净值有增长的基金，净值增长幅度为0.1%。此基金招募说明书中显示的资产配置范围是：“股票类资产5%至65%，债券类资产(含到期日在一年以内的政府债券)不低于20%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。”从设计情况来看，此基金未来很有可能将货币市场工具作为主要投资对象。第三季度末期的股票投资总额只有2126.3万元，占基金总资产的比例为9.24%；债券投资总额为1.41亿元，占基金总资产的比例为61.03%；现金存款和清算备付金合计为5623.24万元，占基金总资产的比例为24.43%。由此可见，此基金目前的收益有可能主要来自于非股票市场。

　　(五)偏债型基金

　　8只偏债型基金上周的平均净值损失为0.49%，总体绩效情况不好，全体基金的净值下跌，但7只基金的净值损失幅度小于1%，南方宝元(资讯 净值 论坛)、银河银联收益、申万巴黎配置是3只净值损失幅度最少的基金都仅为0.02%。有一只基金的净值损失幅度大于1%，看来，该基金在对于风险的预算和控制方面需要认真检讨。

　　(六)债券型基金

　　13只债券型基金(由于易方达月月收益A、B两类基金分别披露净值，故将其作为两只基金进行统计。)上周的平均净值增长率为0.17%，总体绩效表现情况较好，是所有开放式基金当中唯一一个净值有增长的基金类别。10只基金的净值小幅增长，3只基金的净值缩水。大成债券(资讯 净值 论坛)、国泰金龙债券、招商债券(资讯 净值 论坛)、嘉实理财债券等基金的净值增长率较高，而且是较大幅度地高于了基础市场。

　　(七)保本型基金

　　5只保本型基金上周的平均净值损失幅度为0.13%，总体绩效情况不好，1只基金的净值增长，一只基金净值“保本金”，3只基金的净值折损。目前的这些保本基金，从本质上看都是保本金的基金，仔细想想，这样的基金有意义吗？

　　(八)货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况平稳，23只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失良好的现金管理工具本色，整体业绩回报平稳。易方达货币、南方现金(资讯 净值 论坛)、长信利息(资讯 净值 论坛)、嘉实货币(资讯 净值 论坛)、国泰货币(资讯 净值 论坛)、光大保德信货币等6只基金的周绩效表现较好，七日年化收益率指标高于2%。在上述货币市场基金当中，易方达货币、南方现金增利、长信利息收益、嘉实货币等基金值得重点关注。在B类货币市场基金中，3只B类基金的七日年化收益率指标全部超过了2.1%，较好地体现出了成本的优势。