天治核心成长股票型基金

　　□太平洋证券研发部 张伟明

　　产品简介

　　投资目标：通过将部分资产投资于品质优良、成长潜力高于平均水平的中小型上市公司股票，并将部分资产用于复制大型上市公司股票指数(新华富时中国A200指数)的业绩表现 ，在控制相对市场风险的前提下，追求中长期的资本增值。

　　投资策略：以股票为主要投资标的，以“核心-卫星”策略作为股票投资的总体策略。“核心-卫星”策略是指将股票资产分为核心组合和卫星组合，核心组合通过跟踪指数进行被动投资，控制投资组合相对于市场的风险；卫星组合通过优选股票进行主动投资，追求超越市场平均水平的收益。本基金的核心组合用于跟踪大型公司股票指数(新华富时中国A200指数)，卫星组合用于优选中小型成长公司股票。其核心组合的投资比例为股票资产净值的55%-65%，卫星组合的投资比例为股票资产净值的35%-45%；债券投资比例为基金净资产的0%-40%。

　　业绩比较基准：新华富时中国A全指×75%＋新华富时中国国债指数×25%。

　　风险收益特征：本基金为具有中等风险、中高收益的

股票型基金，风险收益特征介于大盘平衡型基金和小盘成长型基金之间。

　　产品分析

　　管理费按基金资产净值的1.2%年费率计提，比一般股票型基金的1.5%的管理费少交20%，降低了投资者的成本，有利于保护投资者利益。

　　“核心-卫星”的投资策略将被动投资策略和主动投资策略有效结合，当行情在底部时，增大核心组合的投资比例，实现大盘抄底；当行情处于平稳增长阶段时，增加卫星组合的投资比例，尽量获取中小盘股高成长的超额收益，体现出鲜明的风格轮动特征。

　　管理人天治基金共管理两只开放式基金，分别是天治财富(资讯 净值 论坛)增长基金和天治品质(资讯 净值 论坛)优选混合型基金。根据万德数据统计分析，截至11月25日，天治财富在近一年、近半年、近一季度的净值增长率排名分别为第24、14、5位，位序比例(用位序/可比基金数计算)分别为：48%、25%、8.4%；天治优选在近半年、近一季度排名分别为第20、2位，位序比例分别是69%、5.9%，总体看，两只基金自成立以来绩效提高很快，而近一月、一周的业绩表现略逊于中长期。

　　基金经理余明元先生，经济学博士，

证券投资从业6年，有丰富的研究和投资管理经验，擅长价值挖掘。他认为，当前股市正处于长期调整以来的回升阶段，跌幅有限，上涨空间较大，中小盘股的估值水平和大盘股相当接近，具备一定成长性且预期投资价值被低估的中小盘股将具有更大的投资机会。

　　此基金定位于“中等风险、中高收益”，适合于中等风险偏好、且对当前我国证券市场预期稳中有升的投资者。

　　综合星级评价