基金继续调整

　　□中信证券 薛继锐 滕召学

　　昨天基金指数呈窄幅震荡整理态势，受权证创设影响，3只权证均大幅下跌。未来权证价格有望回归理性。

　　上周大市继续在半年线附近徘徊。11月25日的仓位测算结果显示，上周五97只开放 式基金的平均仓位为66.9%，相对前周的68.3%，持仓比例下降1.4%左右，主动减仓为1.5%，相对于第三季报减仓2.7%。其中偏股型混合基金平均持股比例67.1%，净变动-3.1%，减仓幅度相对较大；股票型基金平均持仓比例为69.5%，净变动-1.5%；股票型指数基金平均持股比例为91.0%，净变动-1.5%；配置型混合基金平均持股比例为52.1%，净变动0.3%。有15只基金显示主动增仓5%以上，24只基金减仓超过5%，仓位变化在5%以内的基金共58只。

　　上证所指出股改有望明年内基本完成，明年2月

新股发行有望重启；有研究报告称中国QDII有望1年内出台。IPO和再融资开闸需两个条件，一是市场稳定，二是完成股改公司市值超过总市值50%，这进一步明确了管理层对股改的态度，有利于市场进一步稳定。最近市场关于恢复“T＋0”的呼声和传闻再次高涨。新修订的《证券法》中，已删除了有关“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”的规定，从而赋予证券交易所根据市场情况，自行确定“T＋1”或“T＋0”的交易模式的权利。这就为恢复“T＋0”预留了法律空间。