QFII加仓基金大幅减仓 加减法折射国内基金尴尬 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年11月28日 22:34 证券日报 | |||||||||
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QFII稳步加仓，国内基金却大幅减仓 □ 本报记者 齐士扬 近代有“师夷长技以制夷”的做法，大致意思是说，要学习人家的长处发展壮大自己，最终来战胜人家。时值今日，我国的基金们也曾大力提倡国外效仿的价值投资，但是似乎
俗话说：“危难时方显英雄本色。”在股改进行中的今天，大盘也随即迈进了微妙的变化时期。此间，各路投资者纷纷做出了自己的投资姿态，期间以QFII稳步加仓和国内基金大幅减仓现象最为典型。从中我们也看到了谁才是真正的价值投资。我们的基金真正要学的到底是什么。 QFII大步前行 自从两年前瑞银在A股市场下了第一单后，QFII一直没有停止在中国股市布局的步伐。首批40亿美元QFII的额度很快被用完了，第二批60亿美元的新增额度提出来以后，各家QFII积极递上增加额度的申请，外汇管理局审批速度越来越快，11月份以来已批准4家QFII增加投资额度合计8.75亿美元。截至目前，我国已经获得批准的QFII总共有30家，获得的投资额度共计49.25亿美元。 据证监会统计，截至10月底，QFII累计汇入人民币315亿元约38亿美元，投资于证券资产285亿元，占总资产比例约为90%。QFII这一情况比去年仅3成资金投入证券资产的局面有根本的改变。特别是在股改期间，QFII的理性的建仓行为，为引导市场价值投资理念做出了好的贡献。 摩根大通中国区董事总经理龚方雄表示，目前股改进展比市场、尤其是海外投资者预期要好得多。股改推进过程中可能对股市的影响不会太大，属于短期和中期筑底的过程。他认为过去几年，A股基本上处于筑底的过程中。在推进股改过程中，往往会处于向上拉也拉不上去，向下也下不来的情况。一旦股权分置的问题得到解决，那么，深沪股市未来几年将迎来良好的发展前景。 基金大幅减仓 相比QFII而言，基金近期可谓四面楚歌：保险赎回令基金腹背受敌，背上“砸盘”罪名；“寻宝”、“投机”有违一贯提倡的价值投资理念；三季度表现差强人意，四季度资产继续缩水；股改索贿、利益输送等丑闻相继曝出；抛售行为引起管理层不满等等。 去年以来，蓝筹股成为做空力量的重灾区，继而触发了今年三季度以来的新一轮下跌。基金重仓股普遍大幅下跌成为市场焦点，G宝钢(资讯 行情 论坛)早就跌破了净资产，而且未来股息收益很高，可是，基金仍然减仓、减仓、再减仓，这说明基金投资陷入了空前的困境。 背离现象缘何出现 业内人士指出，基金重仓股的下跌原因，一是基金后续资金补给不足——新基金销售不畅，老基金遭赎回；二是基金投资理念欠成熟——过于看重企业眼前利润波动，缺乏长线战略眼光。由于境内基金与QFII的价值观念、投资心态和操作风格等方面存在分歧，导致了当前的操作背离现象。国内基金目前高达65%以上的仓位，必然在股改大潮带来新的价值重估过程中不断的调整仓位，极力争取后市的主动。 基金经理们也曾表示：尽管时近年底，基金面临着各种赎回压力，减仓是无奈之举，但这只是局部和阶段性的，绝不会彻底抛售核心筹码。 投资差异说明什么 目前出现基金和QFII投资差异现象，说明了很多问题。 江苏天鼎的秦洪表示：基金的发展目前尚处于初级阶段，由于受到市场因素的影响，加上基金的投资者尚不成熟，导致目前基金之间同质化的倾向比较严重，基金的投资主要以营销为导向，在营销的压力下投资决策往往过多受制于基金的短期业绩排名，大大限制了价值投资理念在实际操作过程中的发挥空间。而QFII的策略则是从长期的角度出发，利用市场调整的机会或行业低谷期逢低买入，更加贴近价值投资风格。 国内的基金应早日能真正回到价值投资的轨道上来，不要追求名义上的“价值投资”，毕竟基金是市场上最被关注的机构投资者。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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