(独家)十问基金之七：为何基金经理更迭频繁

　　——质疑当前中国证券投资基金不规范行为

　　深圳证券信息公司 赵迪

　　写在前面：

　　2003年以来，在管理层的大力扶持下，国内的证券投资基金得到了长足的发展。与此同时，市场各方对基金的募集、管理、投资等诸多行为展开了热烈的讨论，并对其中可能存在的不规范行为产生了激烈的争论。由于基金在信息披露方面并不够充分，很多质疑难以得到确切的答案。笔者对市场上的这些质疑进行了总结，列举了其中比较重要的几个方面，希望能够抛砖引玉，引起市场各方更加深入地思考，也欢迎基金管理公司去回答笔者的疑问。

　　十问基金：(七)为何基金经理更迭如此频繁

　　深圳

证券信息公司 赵迪

　　有统计表明，美国的基金经理平均任期在5年以上。而统计表明，中国基金经理平均任期不足18个月，因此，国内基金经理可以说是一个“短命”的群体。

　　和其它的工作一样，基金经理的离职可以分为主动离职和被动离职。主动离职一般是基金经理选择职业生涯的更加去向；被动离职则是因为业绩不佳或其它原因被基金管理公司免职。

　　从主动离职方面考虑，多数基金经理离职后仍然从事基金管理相关的工作，这是因为基金经理享受着高薪的待遇和外界赋予的神秘光环，已经处于接近事业的巅峰状态，相关的券商、证券咨询等行业吸引力和发展空间均不如基金，基金经理离开基金行业的动因并不大。从被动离职方面考虑，仅仅因为基金在不足18个月的时间内业绩不佳便将基金经理免职，若不是屈服于市场的压力则未免过于草率。

　　基金经理的“短命”反映出两个问题。一方面表明从基金持有人到财经媒体都把注意力集中在基金的短期业绩表现上，导致基金管理公司也必须必须比拼短期业绩；另一方面也反映出基金经理无时无刻不在承受着较大的精神压力。对于倡导价值投资的基金来说，作为核心的基金经理如果不能在一个相当长的时间内保持稳定的话，其投资风格和业绩也难以持续。毫无疑问，拥有一个稳定的管理团队有利于基金行业的持续、健康、长久的发展。既然自诩要坚持长期投资、要在长跑之中取胜，就应该打造一个能够长期为投资者服务的团队。我想问，名利双收的基金经理，能不能够站稳脚跟、脱离浮躁，踏踏实实的管上三五年？为什么基金经理的更迭如此频繁？

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