湘财荷银风险预算基金 价值回归行情将提升业绩

　　□联合证券 冶小梅

　　至11月7日基金净值为0.9757，累计净值为1.0257。上市以来的整体业绩在同类基金中位居第一，至9月20日，相对上证指数(资讯 行情 论坛)下跌2.85%、同类混合型基金下跌0.07%，湘财预算净值增长高达6.84%。与今年4、5月份上市的基金相比，湘财预算展现了完美的风险驾驭能力，通过股票债券有机组合为投资者实现绝对回报。

　　该基金因回避了采掘业、金属/非金属、机械设备、医药生物制品、石油

化工以及电子等在二季度跌幅惨重的公司，从而实现行业配置贡献1.43%。三季度的行业配置整体相比同期同业不太理想，较轻仓位的机械设备、金属/非金属以及石化给配置带来了一些负面贡献。但三季度重仓股组合在G长电、G苏宁、航天信息和

中兴通讯(资讯 行情 论坛)的大幅上涨下业绩突出。

　　今年9月下旬开始，

高速公路板块表现明显弱于大盘，10月底更是再度大幅下跌。湘财预算在该板块配置较重，9月21日以来净值跌幅达-3.88%。对于高速公路，该基金管理人认为本轮下跌是非市场因素造成的，06年高速公路会在稳定的业绩支撑下继续走强。

　　从估值来看，目前大多数题材股和超跌股经过前期上涨，估值已经达到很高的水平，但多数绩优股的估值仍然同国际平均水平大体相当。基金管理人当前组合是行业结构调整后的新布局，这些公司是规避经济回落风险的品种，且普遍估值较低，有上涨空间。基金管理人会辅以波段操作来继续优化组合，价值回归终将提升该基金业绩。