基金净值表现明显落后于市场 指数基金净值领跑

　　□招商证券研发中心 吴志刚

　　主要内容

　　目前A股市场正面临较好的发展环境。建议投资者除了仍旧可以持有指数型基金外，部分超额收益能力较强的偏股型基金也应成为较为理想的投资选择，如融通蓝筹(资讯 净值 论坛)成长、广发小盘(资讯 净值 论坛)等。对于不进行时机选择交易的投资者来讲，对封闭式品种应当坚持持有，并重点关注小盘短期封闭式基金。

　　主要市场数据　　11月18日收盘　周涨跌(%)

　　沪深300　　　　　882.24　　　　2.02

　　上证指数　　　　1117.00　　　　2.46

　　深证成指　　　　2721.87　　　　2.17

　　上海基金　　　　 786.68　　　　0.59

　　深圳基金　　　　 709.05  　　　0.70

　　上海国债　　　　 107.15　　　　0.06

　　上海企债　　　　 117.01    　　0.19

　　重要市场新闻

　　QFII投资额度审批明显提速。进入11月份以来，外管局在不到两周的时间内连续批准了4家QFII增加投资额度，合计达到8.75亿美元。

　　保险资金基金投资额创出新高。中国保监会最新发布的统计数据显示，截至9月底，投资于

证券投资基金的保险资金达到1062.43亿元，较8月份增加了94.4亿元，并创出投资基金额度的新高。

　　偏股型基金发行进入高峰期。上周，中信红利精选

股票型基金成立，发行期内该基金共募集5.44亿份基金份额，有效认购总户数为7378户。另外，多只偏股型基金近期陆续开始发行，偏股型基金的发行又进入了一个高峰期。

　　基金市场缩量整理。经历前周大涨的

封闭式基金市场上周走势却明显落后于股指，涨势有所放缓。截止上周末，上海基金指数收盘于786.68点，较前周上涨0.59%，深圳基金指数收盘于709.05点，周涨幅为0.70%。成交量方面，全周54只封闭式基金的总成交量为170995.38万份基金单位，较前周减少46.18%，市场周换手率也下降至2.09%左右。整体看来，上周封闭式基金市场呈现出缩量整理的特征。

　　指数基金净值领跑。上周ETF、指数型开放式、封闭式、灵活配置型和稳定配置型等5类股票型基金的累计净值平均涨幅分别为1.84%、1.29%、0.33%、0.38%和0.36%，被动投资型基金净值的表现相对较好，主动投资型偏股基金的净值涨幅明显落后于大盘。

　　折价保持基本稳定。上周封闭式基金市场价格和净值水平基本保持同步上涨，因此市场整体折价幅度也维持了前周的水平。截至上周末，封闭式基金市场整体折价率为37.07%，较前周小幅上升了0.11个百分点。目前市场中折价幅度超过40%的基金数目由前周的仍为21只，其中贴水最严重的基金同盛折价率为46.49%。