基金同智：仓位整体呈U型 攻守兼备精选个股

　　翁嘉鸣

　　基金同智(资讯 行情 论坛)是长盛基金管理公司旗下的一只小盘基金，由开信、长江、武汉、赣中、中盛和海湾六只基金规范改制设立，上市日为2000年5月15日，同年7月扩募至5亿份，将于2007年3月13日到期，是最早到期的小盘基金之一。基金同智定位于成长型基金，主要投资于业绩能够持续高速增长的成长型上市公司，所追求的投资目标是在尽可能的 分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产的增值和收益的最大化。

　　收益和分红：截至11月11日基金净值为1.0889元，累计净值1.2368元，折价率为11.38%，在同类基金中属于折价率最低的品种，仅次于基金兴业(资讯 行情 论坛)。该基金运作成立来表现出比较优良的业绩水平；在2004年净值增长率7.7%，列54只封闭基金第七位，是去年13只取得业绩盈利的封闭基金之一，且进入2005年以来继续保持着领先的势头，今年以来增长率达4.13%，在“同”系中居首。从2001年到2005年上半年，基金同智实施过三次分红，第一次是2001年4月10日，10派0.461元；第二次是2002年4月8日，10派0.568元；第三次是2005年4月28日，10派0.45元。

　　资产配置与选股：基金同智成立以来，股票仓位比例总体呈“U”型变化。除今年一季度曾大幅调低股票配置外，基金同智对该类资产的比例一直保持在70%左右。本季度同智有意增加了进攻型组合，增持了金属、石化行业的品种。同时对防御品种进行了结构调整，适度调低了交通运输、水电煤等，增加了食品、商业等消费类品种；在个股方面，该基金减持了前期仓位最重的招商银行、海油工程(资讯 行情 论坛)以及前期股改热点股，G长电(资讯 行情 论坛)因此退出了十大重仓行列、G上港(资讯 行情 论坛)比重也降低了25%。从以上个股的减持时机把握看，基金同智是做得比较好的。

　　投资集中度：基金同智今年以来逐渐提高了股票集中度，三季度末十大重仓股占股票比例为49.51%，接近一年来最高，前三五名集中水平更是创期间新高；但从该基金近两年来行业集中度看，前三、五名集中度回落较大，呈现较明显的回落，而前十则保持稳定，通过此调整，其行业间集中程度差异度明显缩小，对行业周期变动适应力得到提高。综合地看，通过股票和行业集中度变化表明了其“精选个股，淡化行业”的策略愈加明显。

　　截至11月11日，基金同智内部收益率为12.84%，目前距离到期日仅1.32年，具有很好的套利价值。其次，该基金是目前净值最高和最接近面值小盘基金，成立以来业绩一贯比较稳定出色，一旦市况回暖，将具有一定分红的潜力。