央票收益率连续三周上扬 货币基金反应慢半拍

　　晨报记者 刘志飞

　　1年期央行票据的发行收益率已连续3周上扬，为低收益低风险的货币市场基金和短债基金带来曙光。业内人士认为，货币市场收益率还有上升空间，短期看，货币市场基金受益不明显，中期看将有利于货币市场基金收益率的提高。

　　市场收益率继续上扬

　　本周二，央行在公开市场发行了350亿元1年期央行票据，发行收益率为1.5022%，较上周上升了8.2个基点,为最近3周内升幅最大的1周。3周来，1年期央票收益率已累计上涨了近17个基点，且突破了1.5%关口，回复到今年7月初的利率水平。受央票收益率继续上行带动，周二公布的央行28天100亿元的正回购参考收益率为1.08%，比上周同期升了5个基点，同时，银行间市场其他各期限回购成交品种利率近期也全面上升。业内人士表示，近期央票和回购收益率呈节奏性持续上涨，表明前期央行高层对货币市场收益率的表态收效显著，也显示了机构对后市资金收紧状况存在担忧。因此，市场预期收益率上升势头可能还会持续。

　　

货币基金走势背离

　　与货币市场收益率关系密切的

货币市场基金表现却并不同步。记者通过上海财华信息统计发现，28只货币市场基金10月16日的平均7日年化收益率为1.8527%，到11月1日，该数据变为1.9662%，而11月15日最新的平均7日年化收益率却降为1.8928%。也就是说，1个月以来，货币市场基金整体的收益率，走出了从波谷到波峰、再到波谷的过程，尤其是在货币市场收益率上升比较明显的近两周，货币市场基金平均7日年化收益率却处于明显下降阶段。对此中海信托的张顺太分析，短期看，货币市场基金收益率与央票收益率关系不大，背离也是正常，这与货币市场基金的仓位有关，现时的货币市场基金收益率只和当时持有的存量品种有关，也就是说，持有的存量品种不变的话，基金的收益率就是平稳的。如果货币市场收益率能够长期上涨，而当货币市场基金持有的存量品种到期，更换新的品种时，其收益率才会明显受益。

　　收益率还有上升空间

　　对于货币市场收益率，专家认为，从目前管理层的意图来看，不希望货币市场收益率过低，近期应该还有上升空间，但长期看，也不可能任由它大幅上涨。和讯基金的王峰认为，虽然近期央行加大了公开市场操作力度，使得央行票据收益率也有望持续回升，但比起货币市场无比充裕的资金而言，几乎是杯水车薪，货币市场基金收益率咸鱼翻身的日子，还相当遥远。作为普通投资者，不适宜将货币市场基金做长期投资工具，而应该做短期货币管理工具，至少它与1年期定期存款相比，还是有明显优势的。