王兴俊：基金成为市场的不稳定因素

　　东海证券 王兴俊

　　尽管市场对“国家将维护市场稳定”的座谈会精神没有寄予很高期望，但也绝没有料到近两天基金重仓股又一次成为市场的不稳定因素。从昨天的中集集团(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)、华侨城(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)到今天的G丰原、G上港(资讯 行情 论坛)、G航天、振华港机(资讯 行情 论坛)、福耀玻璃(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)等基金重仓股的反复下跌，已经给市场人气造成了重创，这些基金重仓股不仅尊贵、而且权重，他们的反复下跌，已经对前两年基金倡导的局部价值投资构成了重大挑战，不仅直接构成了股指反弹的制约因素，也使得市场的价值取向失去了方向。没有方向感的直接后果就是交投清淡，热钱寻找诸如宝钢权证(资讯 行情 论坛)之类的人气品种疯狂投机也就在情理之中。既然价值投资的股票最终也是大幅跳水，热钱在宝钢权证上发泄一番也就可以理解，因为这也是市场格局变化的使然。

　　不仅基金是当前市场的不稳定因素，就是在前几年大行价值投资的氛围中，基金的抱团过冬、制造局部繁荣的投资方式也是造成股指反复下跌的内在原因。中国股市的机构投资者比重确实不高，需要大力发展机构投资者，但如果这样的发展过度“超常规”，势必有拔苗助涨之嫌，其直接后果就是基金用非市场化方式博取一时的纸上富贵，给市场留下不必要的后遗症。

　　尽管基金重仓股构成了市场的不稳定因素，但表现在指数上却没有太大的波动，这一方面由于基金是调仓，而不是单一的减仓行为。另一方面，由于股市整体吸引力已经比较明显，市场的结构性调整挡不住场外资金的介入。总体来看，市场的下行空间并不大，投资者目前盲目杀跌很不可取。