游资先炒权证再炒基金 传言基金交易也要T+0

　　权证的震荡行情尚没有完结，近日封闭式基金也出现了异动。11月8日，沪市基金指数暴涨3.28%，11月9日更是在盘中上摸到800点，成交金额也有明显放大，达到6.78亿元。而在一天之前，沪市封闭式基金的成交金额不过1.28亿元。

　　与宝钢权证(资讯 行情 论坛)明显缺乏投资价值的状况相反，时下的封闭式基金是有一定投资价值的。

　　据统计，目前

封闭式基金的总资产规模大约为830亿元，而它们的市值不过527亿元，这也就是说出现了近37%的折价。一些封闭期限比较长，规模比较大的基金，其折价率甚至一度达到45%这样惊人的程度。

　　虽然，封闭式基金出现折价交易，这在海外金融市场上也是很常见的事情，但那里的折价率一般来说只有10%左右。这也就是说，如果海内外市场接轨，哪怕境内封闭式基金折价率只减少一半，实际上也相当于市场能够从中获得超过150亿元的套利空间。

　　为什么近日封闭式基金会一改常态，突然表现出强势呢？原因是日前上海证券交易所总经理朱从玖发表谈话，提出构造差异化市场板块的设想，其中讲到要采用有差异的交易机制。

　　众所周知，现在市场上交易的

股票和基金，均实行T+1的交易制度，并有涨跌幅度限制。这样的安排，对于防范证券交易价格的过大波动，防范风险，的确起到了一定的作用。

　　但与此同时，对于活跃交易也确实存在不利的因素。今年重新引入的权证，由于实行T+0交易，并且放宽了涨跌幅限制，结果成为了市场上最为活跃的交易品种。这一现实，对于投资者来说是很有启发的，如果封闭式基金也采取T+0的交易方式呢？

　　毕竟整个封闭式基金数量有限，而且是自成板块的，特别是又处于折价交易状态，因此如果真要推广差异化交易机制，那么拿封闭式基金来试点无疑是比较容易做的事情。有了这样的想像，大量资金也就涌入了封闭式基金，导致了其行情的启动。

　　应该说，与炒作权证相比，现在出现的封闭式基金行情，显然在理由上要充分得多。但是，换个角度来说，如果差异化交易不是马上实行呢？或者说并没有在基金交易上实行呢？因此就像权证行情具有很大的投机性一样，眼下的封闭式基金行情，同样也是存在某些投机色彩的。要不，为什么封闭式基金过去乏人问津呢？

　　另外，在基金暴涨的时候，人们从对相应上榜席位的分析中，也看到主要是游资在参与炒作。当然了，封闭式基金规模比权证要大，因此炒作行情肯定要弱于权证，但考虑到炒作才刚开始，日后显然还会有所发展。而如果有关封闭式基金的政策真有什么变化的话，那么行情还会更大。

　　普通投资者固然不必要一步不落地跟着游资先炒权证再炒基金，但是关注市场的这一最新变化还是应该的。更况，封闭式基金的高折价率这一条，还是给人以某种想像空间的。

　　作者：桂浩明