央行加紧回笼货币 货币基金有望走好

　　晨报记者 刘志飞

　　随着央行正副行长对货币市场的评价，近期有多重因素在支持货币市场朝好的方向发展。以货币市场为主要投资方向的货币市场基金和短债基金，其收益率有望走出低谷。

　　央行加紧回笼货币

　　央行行长周小川10月20日在“中国债券市场发展高峰会”上表示，目前市场长期债利率偏低，隐藏风险。随后央行副行长吴晓灵也表示，债市的低利率不能长期维持下去，央行会采取一些措施，使货币市场利率维持在一个合理水平。随即央行在10月27日一下子抛出了650亿元央行票据，加上25日的350亿元1年期票据和同期进行的100亿元正回购操作，扣除到期的央行票据和正回购490亿元，央行一周至少回笼了610亿元资金，创近期央行单周资金净回笼新高。还有一个信息对货币市场构成利好，央行金融市场司司长穆怀朋日前透露，截至今年10月27日，企业发行短期融资券，在央行的累计备案额度已达1200亿元，已发行量则达800多亿元。市场人士认为，到2005年年底，市场发行的短期融资券规模至少达到1200亿元，这将扩大货币基金投资渠道，对货币市场基金提高收益将起到一定的积极作用。

　　收益率开始回升

　　受一系列利好因素影响，货币市场收益率已有走好迹象。上周继1年期央票收益率反弹后,3个月央票的收益率也较前一周猛升近6个基点,达1.2205%，回复到今年3月底的利率水平。此前，3个月央票收益率在1.1666%上已停留了5周之久。昨天，最新的1年期央票收益率，较上周同期又大涨了4个基点，业内人士表示，这可能从侧面表明，市场资金的过度宽松状况在发生微妙变化。债券市场也从10月21日展开了一轮今年以来幅度最大的调整，虽然与今年以来的涨幅相比，调整的幅度并不大，但至少已让市场资金产生了动摇，债券市场收益率长期偏低的局面出现了改观。受此影响，

货币市场基金的收益率近期也有所提升。两周前的10月25日，29只货币市场基金平均7日年化收益率为1.8103%，而昨天该数据已变为1.8854%，上升了7.5个基点。

　　后市走势仍需观察

　　虽然形势有利于货币市场基金走好，但市场分析人士并不盲目乐观。申银万国研究员陆文磊认为，1200亿元短期融资券，对货币市场基金和短债基金的收益影响有限。因为买入短期融资券的还有银行、券商、短债基金等，因此量并不大，再说短期融资券的主承销商都是银行，他们在一级市场上拿到的短期融资券利率，一般能接近3%，而货币市场收益率一般情况下都低于2%，所以承销团成员都是近水楼台，到

货币基金手里的收益率已大打折扣。易方达月月收益短债基金经理林海认为，虽然货币市场收益率有所回升，但能否成为趋势还需观察，收益率若能回升到1.8%-2.0%水平，才会对货币市场基金和短债基金收益带来明显提高。短期融资券明年的发行量可能更大，必然对基金有利。