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三季度，国联安德盛小盘基金业绩如下：截止2005年9 月30 日，本基金累计单位净值为0.943。在第三季度，本基金的累计净值增长率为6.19%，业绩基准的累计收益率为5.79%，超额收益率为0.4%。同期上证指数的收益率为6.91%。
国联安德盛小盘基金经理张学军先生，北京大学经济学硕士，金融证券从业经历8年，他认为投资小盘股有与众不同的特点，财务状况只是一个方面，基金经理更需要对公司管
理层有充分的了解。管理层在想什么，他对流通股东究竟重视与否，公司整体战略是否可行，管理层是否有足够的执行力，公司是否处于一个好的行业。显然，这些都需要时间去了解。“在金融工程部、研究部、草根性研究团队及风控体系支持下，德盛小盘基金系统性管理流程水平越来越高，其成功之处是一方面基金碰到的地雷股公司少之又少，同时还发掘了一批成长性公司。”
让张印象深刻的是德盛小盘成功挖掘华胜天成(600410.sh)。“我们与华胜天成高管接触后感到他们是一帮做事的人，其本身就是从当时最好的研究院所出来的，因此执行力非常好。同时华胜天成财务非常健康，基本上没有瑕疵，盈利增长非常稳定。出于对其业务模式、管理团队、财务报表认可，我们决定买入华胜天成。”张学军说。
张学军认为，投资小盘股收益来自于两方面，业绩增长及公司本身透明化溢价。股权分置改革是对小盘股是中长期利好。特别是一些民营中小企业老板原先漠视股东利益，全流通后必然转向市值管理，这是其本身利益所驱动的。有一批细分行业龙头的中小盘公司目前只有十几倍市盈率，股改将直接再降低其市盈率，加上股改后公司治理透明化带来的溢价因素，预计将有一批小盘股公司脱颖而出，大大跑赢大盘股。现在，有一百多家公司在德盛小盘的观察范围。
展望四季度，行业和个股的精选成为四季度投资制胜的关键。目前处于产业政策频繁调整阶段，各产业间的差异分化加大，行业和公司的盈利能力将会出现很大的分化。在第四季度本基金依然会采取低于行业平均水平的股票仓位，抓住市场阶段性的投资机会进行灵活的操作。在个股选择策略上还是坚持原有标准：集中于优势行业的龙头中小企业。同时将成长性标准放在个股选择标准的首位，特别关注那些依靠内涵性增长(渠道、品牌、品质、创新)的公司，而警惕完全依靠大规模资本投入的公司。同时继续重点关注“轻”资产的公司(即“营运杠杆”低的公司)。 (荣誉)
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