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近日，规模为28亿份的银华货币市场基金7日年化收益率升至2.2%以上，在24只货币市场基金中排名靠前。同时，华安现金富利、南方现金增利、招商现金增值、华夏现金增利等规模在150亿份以上的“巨无霸”，7日年化收益率已纷纷跌落至2%以下。分析人士认为，不同规模的货币市场基金收益率发生明显变化，是这些基金缺乏合适投资对象的反映，在“低息”的环境下，这种趋势有望延续。
货币市场基金的收入主要来自对央票、金融次级债、企业短期融资券等货币市场工具的投资收益，以及银行协议存款利息收入等。最近半年多以来，受人民币升值预期、银行收紧信贷等多方面因素的影响，货币市场资金异常充裕，并导致货币市场利率节节走低。进入10月份以来，债市有所下跌，但市场利率依然延续了稳中有降的格局。
截至昨日，银行间市场一年期央票利率在1.37%左右，银行次级债年利率在1.8%-1.9%之间，短期融资券年利率在2.0%-2.1%之间。对于投资组合平均剩余期限不超过180天的货币市场基金来说，7日年化收益率难以重现曾经有过的3%以上的辉煌成为必然。
然而，对于不同规模的货币市场基金来说，可能会出现两种不同的结果。业内人士透露，市场上仍有少量收益率较高的投资工具，如企业短期融资券、银行协议存款等，可能会导致货币市场基金收益率出现分化。
目前，企业短期融资券一级市场的收益率在2.9%左右，但通常一家企业发行短期融资券的规模只有10亿-20亿元，“抢到这样的品种就等于抢到了钱”，而每只基金往往只能分到两三千万。对于规模较小的基金来说，在一级市场拿到企业短期融资券，其收益率就会明显提高；但对于150亿份以上的货币市场基金来说，由于企业短期融资券在投资组合中所占的比例较小，对其收益率的贡献也就微乎其微。
因此，未来中小规模的货币市场基金有望跑赢规模大的基金，并有可能引发货币市场基金之间“资金搬家”，其中150亿份以上规模的基金“瘦身”压力增大，而40亿份以下的基金有望获得增长。
作者：祁和忠 每日经济新闻
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