短债基金首发突破百亿 货币市场基金遭遇挑战

　　同样以较低风险、较高流动性为卖点的短债基金收益率更具优势，申报发行者猛增

　　对于盛极一时的货币市场基金来说，真正的挑战者出现了。

　　刚结束发行的短债基金易方达月月收益，发行期内募集规模突破了百亿。这一首发规模仅次于当年的海富通收益和中信经典配置基金的战绩，是迄今为止首发规模第三大的开放 式基金。

　　短债基金的热火朝天，对同样以较低风险、较高流动性为卖点的货币基金来说，可能意味着其高速成长的趋势开始面临威胁。博时6号和易方达月月收益两只短债基金已经开始对相同渠道内的货币基金规模产生影响。一些基金业内人士透露。

　　收益率优势

　　一些人士称，短债基金较高的预期收益率是其发行火爆的重要原因。根据两只短期债券基金的募集说明书，博时6号和易方达月月收益两只基金不约而同地选择了二年定期存款税后利率(目前为2.16%)作为比较基准。这个收益水平明显超过上周所有货币基金的平均年化收益水平--1.88%。

　　而这恰恰切中了投资者追求较高收益率的心理。伴随着二季度以来货币基金的监管日趋严格，以及市场资金极度充裕、短期债券票据收益率急剧下降等因素，货币基金平均年化收益率已经一路由一季度末3.3%下降到如今的1.9%以下，对普通投资者的吸引力大减。在这情况下，比较基准达到2.16%的短债基金的推出，恰好满足了部分投资者对于收益率的渴望，受到热烈追捧也就不奇怪了。

　　较高的收益率和类似货币基金的一些产品设计，让短债基金对投资货币基金和存款的资金有明显的分流作用。一家基金公司的营销总监认为。

　　向货币基金靠拢

　　在诸如基金估值、流动性乃至宣传营销上，短债基金也积极向受欢迎的货币基金靠拢。特别是短债基金的申购、赎回时间都大大短于普通的开放式基金，而和货币基金接近。这一点对于投资者特别是机构投资者尤其具有吸引力。

　　短期债券基金的费用相比债券基金也是大大降低。根据公告，购买短债基金不需要支付申购、赎回费，剩下基金管理费、托管费、销售服务费合计每年0.9%以下。一位基金公司的市场人士认为，仅凭这样的费率优势，短债基金的销售规模就应该大大超过债券基金。

　　在对所持有的债券估值上，短债基金也使用了货币基金才用的摊余成本法，而不是通常债券基金所使用的按市价计价。宣传上突出了与货币基金的可比性等等，这都一定程度强化了其身上的一些概念，成为短债基金发行火上加油的又一原因。

　　挑战货币基金热度

　　据悉，由于短债基金的火爆销售以及业内对其抱有的高预期，申报发行短债基金又成为基金公司的普遍行为。有消息称，提交相关申请的基金公司已经超过10家，而一些公司的短债发行档期已经排至年末。

　　有意思的是，一些反应迅速的机构投资者，已经迅速把操作货币基金的投资手法开始搬用到短债基金身上。据悉，在已有的短债基金发行中，一向擅长债券投资的保险公司也参与了大额申购。一些机构人士坦言，参与短债基金，就是看中了它的高流动性和较高的收益率，把它作为货币基金投资套利的替代品种。这样的看法或许能作为短债基金发行的又一个注脚。

　　作者：记者 周宏