华安创新：交易活跃 个股调整较大可能继续增仓

　　主持人：基金一周回顾

　　(1)68.69%

　　现在已经进入了基金公司披露2季度报告的高峰期，截止到7月19日，共有16家基金公司旗下73只基金披露了05年2季度报告。相关统计显示，这些已公布季报基金2季度末的平均 股票仓位为68.69%，与一季度末相比，增加了1.95个百分点。与此同时，还有不少基金存在大幅度减仓的行为，而且基金对一些周期性股票的估值也出现了分化。基金平均仓位增加可能说明基金已经有了底部建仓的共识；但部分基金大幅减仓，以及在部分股票上估值出现分化，则可能表明股市还没有完全企稳，市场博弈的难度也仍旧不小。

　　(2)12.76亿元

　　进入05年以来，由于股市低靡加上竞争激烈，基金发行变得越来越困难。相关统计数据显示，今年上半年发行的5只股票型基金，平均每只募集的金额只有5.73亿元。即使是创下了近期股票基金发行规模新高的南方高增长基金，它的首发规模也仅仅只有12.76亿元。基金发行困难对于基金管理公司来说是充满了压力。但是从另一个角度来说，这也迫使基金管理公司纷纷在产品创新、降低费用、提高服务水平等方面大做文章，从而给基金投资者带来了直接的好处。因此，对于广大“基民”来说，这反而应该算一件好事情。

　　(3)22.32%

　　虽然说大盘指数和指数型基金的净值一直在下跌，但有数据表明，2季度指数型基金的加权份额却逆市增加了22.32%。同时，除了一只指数基金以外，其余指数基金均有较大规模的净申购。市场人士分析认为，指数型基金份额逆市上涨，至少有两个方面的意义，一是表明不少投资者认为大盘已经接近底部，此时进入风险较小，盈利的可能性较大；第二是作为一种投资工具，指数型基金得到了投资者的认可。而这主要是因为在目前的市场环境下，指数型基金可以使投资者最大程度地分散风险，同时尽可能地享受到上市公司非流通股东支付的对价。

　　主持人：在看完了一周重要的数据新闻之后，下面我们来看看上周基金的整体表现情况。

　　随着大盘向上波动，上周绝大多数基金净值也都出现了上涨。从统计的情况来看，在112只开放式基金中，有109只的净值是上涨的，平均涨幅为1.29%。54只封闭式基金的净值则全部上涨，平均的涨幅高于开放式基金，达到了1.62%。

　　在开放式基金的各个类别中，股票型基金上周的涨幅最大，38只基金中有37只上涨，平均的涨幅为1.53%；54只配置型基金中有53只上涨，它们的平均涨幅也达到了1.41%；上周15只债券型基金全部上涨，平均涨幅为0.59%；在5只保本型基金中，有4只的净值上周是上涨的，平均涨幅为0.27%。

　　主持人：看完了基金上一周的整体表现之后，我们再来看看上周净值增长排名靠前的几只基金。

　　在开放式基金方面，上周净值增长排名前5的分别是融通蓝筹成长、易方达50指数、华夏上证50ETF(资讯 行情 论坛)、湘财荷银行业精选和嘉实服务增值行业。其中，融通蓝筹成长、易方达50指数的净值增长都超过了3%、分别排在第1和第2位。从封闭式基金的情况来看，基金景业(资讯 行情 论坛)、基金同德(资讯 行情 论坛)、基金同智(资讯 行情 论坛)、基金金鼎(资讯 行情 论坛)和基金金元(资讯 行情 论坛)5只基金的净值上涨最快，分列净值排名的前5名，其中基金景业的一周净值增幅超过了3%。

　　主持人：看完了净值增长率排名的情况之后，下面我们通过图表来看一下上周价格上涨最多和折价率最高的5只封闭式基金，以及收益率最高的5只货币式基金。

　　主持人：分析本周要点评的基金。

　　历史业绩一般 仓位渐趋稳定　　

　　主持人：接下来分析本周重点点评的基金。

　　随着近期股市不断下跌，市场上关于基金在此轮行情中到底扮演何种角色的讨论也是从来没有间断过。虽然说不断有基金界人士跳出来表明自己的态度，但做为一个替人理财的行业，对于基金来说，做显然要比说重要得多，也实在得多。因此，要了解基金的态度，最好的办法就是分析它们的实际行动，而分析时最有用的信息应该是它们定期公布的投资组合报告。上周五，华安创新率先公布了旗下8只基金的二季度投资组合报告。那么，我们今天就围绕着它管理的华安创新的二季度投资组合报告，一起来分析这只基金的最新投资动态，来看看华安创新的基金经理目前到底是什么样一个态度。

　　首先我们还是有必要一起来了解一下华安创新的基本情况。

　　华安创新是华安基金管理公司管理的第一只开放式基金，也是我国成立最早的开放式基金之一。它是由华安基金管理公司01年发起的，基金合同生效于2001年9月，截止到05年第2季度末，它的总份额为24.8亿份，基金规模应该算是比较大了。到7月18日为止， 华安创新每单位基金份额的净值为0.927元，目前它的基金经理是刘新勇先生。

　　主持人：在了解了华安创新的基本情况之后，下面我们再来看看华安创新在投资风格方面的特点，和它的实际投资业绩情况：

　　在投资风格方面，

　　根据美国晨星公司的分类，华安创新在投资风格上具有大盘平衡型的特点。说明这只基金购买的股票具有股本规模大，公司收入相对比较稳定的特点。

　　在业绩方面，从最近的业绩情况来看，

　　华安创新在05年2季度的净值下跌了3.59%，但它的业绩比较基准在这段时间内是下跌了4.88%。因此，华安创新2季度的净值增长率还是超过了市场。但与此同时，以标准差这一项指标衡量的风险却表明。华安创新2季度的风险高于它的业绩比较基准，因此，它是一只风险水平较高的基金。

　　作为一只成立较早的开放式基金，如果从设立以来开始计算华安创新的业绩，截止到7月15日，它的总回报率是5.22%，折合为年率大概为每年1.37%。如果从绝对数来看，华安创新的长期业绩情况可以说没有什么吸引力。但是，考虑到整个大盘在这段时间内下跌了超过50%，因此，从这个角度来说，华安创新虽然回报率低了点，但还是战胜了市场的。

　　主持人：在看完了历史业绩情况之后，下面我们来关注一下华安创新目前的股票仓位变化情况，这往往能够反映它的基金经理对于后市的看法。

　　比较华安创新04年以来股票占基金资产净值的比率，可以发现华安创新的股票仓位有明显的变化。首先是它在04年前三个季度的股票仓位变化较小，基本上维持在70%上下。但它在04第4季度大举增仓，到年末时仓位达到了77.8%。在此之后，华安创新的基金经理在05年1季度又迅速将仓位降低到了71%，进入2季度之后，仓位则基本维持不变。从仓位的变化情况来看，华安创新的基金经理在05年年初时肯定是看空后市的。但到了2季度之后，随着股市重心的迅速下移，他已经停止了减仓行动，并将仓位维持在70%的水平，但也并未主动增仓。这可能说明华安创新的基金经理目前对于后市的看法趋向于中性，甚至有点偏多。

　　主持人：除了仓位的变化趋向稳定之外，在行业配置方面，华安创新在2季度末投资最多的是交通运输仓储业。它在该行业上的投资额约占基金资产净值的15.4%；排在第2位的是石油、化学、塑胶、塑料行业，该行业投资比例也超过了10%，达到了11.2%。另外，对比上个季度的情况，华安创新大举减少了在采掘业上的投资，这一点也值得投资者注意。

　　主持人：我们继续分析华安创新的重仓股，以及它近期的交易情况。

　　个股调整较大 近期交易活跃

　　主持人：休息之后，我们继续对华安创新来展开分析。前面我们分析了仓位变化和行业变化，下面我们接着来看看华安创新最偏好的个股有哪些。我们先来看一下它的前十大重仓股名单：

　　华安创新的前十大重仓股包括烟台万华、上海机场(资讯 行情 论坛)、贵州茅台、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、云南白药、上港集箱(资讯 行情 论坛)、振华港机、金融街和盐湖钾肥。从华安创新05年2季度末重仓股的情况来看，有如下两个方面的特点。第一是它比较偏重机场、港口和相关公司的股票，比如上海机场、上港集箱、振华港机等。从其他基金的投资情况来看，这些股票也是它们重仓的对象。因此，这类股票后市很可能会继续走强；第二点是华安创新的重仓股中包含了多类题材股，如中报业绩预增的烟台万华和盐湖钾肥、以及股权分置改革试点个股宝钢股份等。这就提醒投资者，在目前大盘表现不活跃的情况下，可以适当关注这类个股，说不定其中就隐藏着不错的投资机会。

　　主持人：看完最新的前十大重仓股名单之后，我们再对照上个季度末的投资组合情况，来看看华安创新的前十大重仓股与以前相比有哪些变化。

　　分析之后可以发现，华安创新的重仓股在05年2季度的变化比较大：首先在华安创新的前十大重仓股中，有4只股票是新增加的，分别是招商银行、振华港机、上港集箱和盐湖钾湖；另外，与前一个季度末相比，华安创新05年2季度末的前十大重仓股中，还有5只股票的持股数增加了，分别是宝钢股份增持了1328万股、贵州茅台增持了64万股、云南白药增持了214万股、金融街增持了293万股、烟台万华增持了427万股。减持个股方面，在华安创新05年2季度末的重仓股中，上海机场比上个季度末减少了219万股。另外，还有西山煤电、中国石化(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)和威孚高科在2季度末退出了前十大重仓股。

　　主持人：在看完了华安创新前十大重仓股的数据之后最后来关注一下05年7月份以来华安创新的最新投资活动。

　　根据对华安创新在深圳市场专用席位交易情况的统计分析。从05年7月1日到7月18日，在这段时间内的12个交易日中，华安创新有11天在深市有交易。总交易金额达到了1.37亿元，占2季度末16.36亿元股票市值的8.4%。半个月的时间内，在一个市场上的交易比例达到8.4%，这说明华安创新的交易是比较频繁的。如果从交易的时间分布来看，华安创新上周的交易相对较密集，特别是周一到周三三天的交易金额就达到了5800多万元，而上周二大盘是出现了较明显的涨幅。因此，结合华安创新的操作风格，可以判断在交易的方向上，它7月份以来的交易可能包括两个方面，一是它可能会继续在行业配置和重仓个股上进行调整，而且幅度可能会较大；另外，结合目前大盘的情况，在整体仓位上，华安创新也有可能会继续增加仓位。