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文/深圳智多盈 余凯
截至7月22日，有184证券投资基金公布了2005年二季度投资组合，和一季度相比，其组合偏好发生了明显变化，其中最具特点的有：
大幅减仓周期行业
周期性蓝筹股在二季度被大幅减仓，在行业属性上主要集中在港口运输、石化、煤炭、有色金属、钢铁等行业。值得注意的是这些行业在今年初还一度被基金看好并增持，但仅仅几个月时间，基金风向突变，对此类个股减仓坚决，其中最具有代表性的莫过于中集集团(资讯 行情 论坛)。从基金持股变化分析，一季度尚有15只基金共持有2975万股，但二季度末，只剩基金鸿阳(资讯 行情 论坛)还持有459万股，这表明中集集团几乎被基金清光，从该股短期下跌幅度超过30%看出部分基金的恐慌心态。和中集集团命运如出一辙的是武钢股份(资讯 行情 论坛)、西山煤电、中海发展(资讯 行情 论坛)、盐田港、中海发展等一季度基金重仓品种，都没有逃脱被减仓的命运，盐田港、中海发展等在第二季度下跌幅度超过了20%，这些重仓品种的下挫对基金业绩的影响是显而易见的。
“抱团取暖”防御品种
基金在斩仓周期性股票的同时，开始了新的“抱团取暖”，不过这次取暖的对象则换成了防御型股票，如食品饮料、高速公路、机场、零售和中药等非周期性行业。据统计，基金对食品饮料业的增仓最为明显，占净值比例由一季度的4.43%提高到5.56%，提高1.24个百分点。食品饮料业成为基金增仓幅度最大的行业。贵州茅台(资讯 行情 论坛)、伊利股份、双汇发展等则成为了其中的明星股。另外高速公路、机场、零售和中药等行业都成为了基金增仓的对象，代表性个股如现代投资、上海机场(资讯 行情 论坛)、大商股份、片仔癀等。
而在持股集中度方面，据统计显示，二季度基金持股集中度与一季度持股集中度相比，变化不大，和市场持续下跌形成鲜明对比的是，持股集中度由一季度末期的54.43%逆势上升到二季度末期的55.02%。反映出“抱团取暖”现象不仅没有因为市场的下跌而弱化，反而在延续和强化。基金前三大重仓股分别是上海机场、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)，这一方面说明基金股票品种选择同质性还在趋强，同时也说明我国证券市场真正符合价值投资理念的好股票偏少。基金在选择集中投资的时候，就已经注定了共赢和共输的命运。
仓位比例仍然不低
在基金大幅调整持仓结构的过程中，基金仓位变化并不明显。据统计数据显示，在今年一季度末期，基金股票平均仓位为66.51%，而这一数字到二季度末期达到了68%。尽管仓位比重在目前1000点水平的市场似乎是较为适中，但在市场趋向并不明朗环境中，这个仓位更多体现出基金经理避免净值跑输他人的心态。
新开仓品种值得关注
从二季度基金持股名单上新出现的重仓股表现来看，一些新出现的重仓股获得了非常出色的市场表现。比如，航天电器被基金景博(资讯 行情 论坛)、基金景阳(资讯 行情 论坛)、华安宝利、基金安瑞(资讯 行情 论坛)4基金共同买入，该股二季度逆市上涨34.45%。并且在近期创出了历史新高，强势特征一目了然。中捷股份、金发科技、白云机场、马应龙、龙溪股份、通威股份等基金新开仓的品种走势都显著强于大盘，这类品种最值得投资者关注。
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