二季度基金全景扫描：大多亏损 基金抛弃了谁

　　晨报记者 曹西京

　　在中小投资者损失越来越大的情况下，被誉为理财高手的基金的表现更是令人备感遗憾——绝大部分出现亏损。股票型基金成了亏损的“重灾区”。这也导致除货币市场基金外，其余基金整体遭遇赎回。从二季报看，在宏观调控效果日益显现、股改拉开序幕的背景下，多家基金抛售了中集集团］中兴通讯、贵州茅台等二线蓝筹股。与此同时，很多基金经理 对下半年行情持保守态度。他们表示，在经济增速将放缓、企业效益回落的预期下，将回避周期性行业。

　　[行业篇] 环境改变行业际遇

　　在基金减仓的行业中，金属、非金属行业及房地产行业在今年第一季度的时候还是基金增仓最多的行业，短短两三个月，就成了基金减仓最多的行业。对此，市场普遍认为，国家对房地产的调控使机构投资者对这两个行业的看法发生了改变。

　　其他3个减仓幅度较大的行业分别是采掘业、石油化工业、纺织服装行业。其中，纺织服装行业的减持与其遭遇的出口困境有关。

　　[个股篇] 二线蓝筹遭调仓

　　基金大幅减持了二线蓝筹股，包括深赤湾(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)、中远航运、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等众多个股。

　　最能体现基金凶狠果断操作手法的是中集集团(资讯 行情 论坛)。这只二线蓝筹股连续数季都是大多数基金的“宠儿”，但在今年二季度却遭到基金的无情抛弃，而且非常坚决。二季末持有该股的基金家数从一季末的44家大幅减少为12家，持股仅占公司流通股本的10%。市场人士认为，中集集团被集中抛售的主要原因是，人民币升值趋势预期将导致公司业绩逆转，股价涨幅过高有透支未来的嫌疑等。

　　西山煤电尽管业绩预增50%～100%，但也逃脱不了被基金集体抛售的命运，本期总计减持5458.2614万股，退出的基金多达19家。中海发展本期基金合计减持6024.3799万股，环比减少70.0146%；退出基金多达10家，只剩下4家基金留守，没有新进的基金。

　　中国石化(资讯 行情 论坛)则成为遭减持的周期性行业股典型。嘉实服务一季末持有该股6148万股，占其净值的3.49%，为第六重仓股；二季末，其持有的中国石化已不见踪影。

　　被基金减持后，这些个股自然难有好的表现，中集集团二季度下跌30.1%，盐田港下跌27.57%，中海发展下跌27.05%，中兴通讯下跌22.99%等。

　　[规模篇] 业绩不佳规模缩水

　　股票型、混合型基金规模在二季度都进一步缩水，两者规模合计缩减67亿份。就连低风险的保本型基金也遭到大面积赎回，其二季末净赎回额达11.17亿份。其它如配置型基金的份额则缩水3.12%，保本型基金同比减少9.21%，债券型基金规模也萎缩了13.85%。

　　据悉，债券市场基金自成立以来，规模从200亿份左右缩水到今年二季末的31.9亿份。令人遗憾的是，一季度踏空的债券基金，在二季度仍未及时调低转债持仓比例。这在很大程度上决定了二季度债券基金未能改变跑输指数的局面。

　　[业绩篇]

　　150只股票型基金(包括配置型和保本型基金)二季度净收益为-20亿元，平均每只净收益为-1356万元，144只亏损。与去年同期相比，新成立的中小盘基金亏损明显，个别合资基金二季度净值大“瘦身”。封闭式基金整体亏损7亿元，单位净值环比增长靠后的基金中，多是封闭式基金。

　　[缩水篇]

　　统计显示，42家基金公司中有26家基金公司管理规模出现缩水，多则缩水5、6亿元，少的也有数千万元，其中不乏拥有货币基金的基金公司。

　　股票基金中，富国天益虽然成立以来的净值增长一直名列前茅，但规模还是从2004年10月成立时的10.34亿份降至1.66亿份。

　　债券基金中，规模最小的国泰债券6月底份额仅0.6亿份。

　　[赎回篇]

　　基金份额环比减少居前的都是股票型基金。截至6月30日，没有一只超百亿份的基金，反映今年来投资者冷对高风险投资。股票型基金中，宝盈增长份额从3月底的4.02亿份降为6月底的2.08亿份，赎回约一半。

　　债券基金中，二季度业绩最好的长盛债券基金的份额从期初的3.044亿份减至期末的1.865亿份，缩水近4成。富国天利尽管二季度净值增长率达2.27%，比一季度有所改善，但其总赎回与总申购比例最高，达到297倍。

　　◎ 看淡者如是说

　　[宏观] 经济增速可能放缓

　　不少基金经理对今年宏观经济感到担忧，他们在报告中表示，三季度行情很难得到来自基本面的推动。

　　博时价值增长：目前宏观经济仍在高位运行，通货膨胀维持在一个较低水平。若各项政策维持不变，今后一年经济增速将放缓，特别是出口和投资增速可能出现一定回落，总体企业盈利增长速度下降。

　　基金兴华(资讯 行情 论坛)：虽然我们不能对未来经济走势作出准确预测，但大量企业的效益大幅下滑确是不争的事实。

　　[股市] 后市难有良好表现

　　对下半年行情，多数基金经理持谨慎态度。

　　基金兴和(资讯 行情 论坛)：只要国家的宏观经济调控不放松，以周期性行业股票为主的市场就很难有好的表现。

　　宝康消费品：宏观经济回落与政策做多的博弈，使市场进入僵持的可能性较大。

　　[股改] 短线冲击在所难免

　　虽然基金经理普遍认为股改是股市长期稳定发展所必须的，但有部分基金经理认为，股改在短线对盈利模式产生了冲击，并导致估值混乱。

　　基金裕泽(资讯 行情 论坛)：突如其来的股改方案加大了股市的不确定性。价值投资应该从企业角度出发，还是从对价多寡出发？这些问题给基金操作带来了短期的迷茫。

　　德盛小盘：目前正在进行的股权分置改革虽然有利于市场的长期健康发展，但中短期看，由于流通股股东和非流通股股东对对价方案的认识和要求不统一，所以会导致市场有较大的震荡。

　　[升值] 其他因素对冲利好

　　尽管多数基金经理认为人民币升值对证券市场有利，但也有基金公司持不同意见。

　　富国天益：经济减速预期、汇率升值预期、有效资金供给不足将压制A股市场向上空间。