300指数基金投资价值凸显

　　经证监会核准，嘉实基金管理有限公司近日获准发行嘉实沪深300(资讯 行情 论坛)指数基金(LOF)，这是第一个以沪深300指数为标的的指数基金。

　　数据显示，沪深300指数目前的市盈率为13倍，低于标准普尔500指数等其他国际主流指数的市盈率水平，处于明显投资价值区域。

　　基金特点

　　天相投资副总裁陈朝阳认为，沪深300指数的推出是市场的契机，是市场创新的基础。沪深300指数市场代表性好，与各指数的相关性高，流动性好，每天成交额2000多万元。成份股的投资价值也非常高，指数的透明性和独立性很高。以沪深300指数为标的，循序渐进地推进金融产品创新，对发展和活跃市场都有重要作用。在沪深300指数基金推出的基础上，建议可以进一步推出指数权证，然后逐步推出指数期权等更多的衍生产品。

　　嘉实沪深300指数基金基金经理杨宇表示，嘉实沪深300指数基金是第一个权威统一市场指数基金，其创新意义主要体现在选择权威指数为标的、费率设计与国际接轨以及突破现有LOF基金信息披露和交易规则。沪深300指数市场代表性较好IC资料

　　该基金管理费仅为0.5%，托管费为0.1%，比同类基金低50%，真正体现指数基金成本低的优势，也最大程度地让利于投资者。另外，该基金在深圳证券交易所挂牌交易后，将实现每15秒刷新基金份额参考净值，与ETF时间间隔一致，突破现有LOF基金30分钟刷新净值的速度，投资者可根据二级市场交易情况实时买卖基金份额，从而更好地把握二级市场的投资机会。指数产品还能提供新的销售平台，为投资者提供金融超市，提供更个性化的服务。

　　投资的良好时机

　　杨宇是最坚定的被动投资的信仰者，他认为指数基金是长期投资的最佳工具。嘉实基金认为，现在是在中国股市进行长期投资的最佳时机。沪深300指数市盈率仅为13.45倍，低于A股市场平均18.79倍的水平，与发达国家或者其他新兴市场相比，也处于低位，因而具备投资价值。

　　从2001年2000多点跌到现在的1000多点，市场风险得到充分释放。在2000年大部分股票价格集中在10元~20元之间，到今年上半年绝大多数股票集中在3元~5元和5元~10元范围内，市场平均价格下降了70%。

　　国泰君安基金分析人员陆晓栋也认为：目前大盘处于底部是投资指数基金的好时机，今后大幅下跌的可能性很小，但是上升的空间却很大。

　　投资指数基金收益一般是和所选指数的走势一致，但是今年基金二季度季报显示：投资指数基金的回报要高于指数基准的1~3个百分点。

　　申银万国研究员朱康平表示，运用申银万国指数评价体系测算发现，沪深300指数流通市场覆盖率大于50%，总市值的覆盖率超过60%，行业偏离度低，指数的市场代表性强。受整体低迷市场影响,沪深300指数年初以来流动性不强,但其收益和风险特征都优于整体市场。

　　沪深300指数市盈率已降至13倍，在4只指数中是最低的，低于标准普尔500指数等其他国际主流指数的市盈率水平。

　　考虑到我国A股含权，以流通股本计算的市盈率偏高，参照成熟市场15~25倍的市盈率，沪深300指数股价被低估，凸现出良好的投资机会。

　　受整体市场影响，年初至今，投资于沪深300指数的收益为负。虽然如此，仍然跑赢市场整体。沪深300指数的累计收益率为-0.92%，而申万全市场A股指数(资讯 行情 论坛)为-3.61%。并且从指数的风险评价可看出，沪深300指数的波动小于申万全市场A股指数，所以经风险调整后的收益也高于市场整体。

　　从指数风险来看，沪深300指数的Beta系数为0.96，略微小于1，这表明沪深300指数的风险和收益主要受市场整体影响，非系统性风险分散。在市场下跌情况下，沪深300指数的跌幅低于市场。标准差和VaR指标也表明投资于300指数，总体风险比基准指数低。

　　投资建议

　　国泰君安基金分析员陆晓栋表示，选择哪只基金及买卖时机的选择是关键。

　　他认为，首先，选择基金时要注意所选基金的组合特点和自己的投资目标。沪深300指数基金在投资组合上具有明显的优势，跨沪深两市的股票组合具有分散效果，可降低风险。而300只表现突出的股票组合，也具有高收益性。沪深300的流动性高，日均成交量2000多万元。高流动性决定买卖操作对其价格波动影响小，交易成本低。

　　其次，个人买卖时机的选择，应该与基金的个性相结合，预测所选指数基金的走势。指数基金与大盘的关联性强，但是各个基金也有自己的个性，要了解指数基金组成股票的行业及其行业发展预期。

　　另外很重要的就是基金公司和基金管理人的选择，要熟悉基金公司和基金管理人。沪深300由嘉实基金发行，嘉实基金近段时间收益增长很快，操作技巧也受市场肯定，是一家规模较大的基金公司。

　　天相咨询公司分析人员王彪也认为：沪深300指数基金是由沪、深两市300只表现好的股票组成。这些入选的300家公司质量比较好，更能反映整个未来市场走势。收益水平也高于一般企业，比上证50(资讯 行情 论坛)ETF更有代表性。

　　沪深300指数为将来金融衍生产品提供了一个好的标的物，以此为基础，可以产生多指数期货等金融产品。以后走势将和国家经济发展相关。看好大盘走势的就该买指数基金。